20260126-国贸期货-_新能源周报_抢出口需求带动碳酸锂淡季去库_31页_3mb

新能源周报总结

核心内容概述

本周新能源市场整体呈现震荡偏强的态势，主要受出口需求带动及库存去化影响。工业硅和多晶硅市场供给端出现短期扰动，需求端则呈现收缩趋势，整体库存变化较为复杂。碳酸锂市场则因供给端受限与需求端的抢出口需求，库存持续去化，价格偏强运行。

工业硅 (SI)

主要观点

• 供给端：短期扰动，西北大厂因寒流影响矿石运输，计划停炉，导致全国周产环比下降2.78%。四川地区周产为0吨，新疆地区周产环比持平，云南地区也保持稳定。
• 需求端：多晶硅与有机硅需求收缩明显，多晶硅周产环比下降7.40%，有机硅DMC周产环比下降1.61%。
• 库存端：显性库存和行业库存小幅累库，但仓单库存显著增加，显示市场对碳酸锂的持仓意愿增强。
• 成本利润：全国平均单吨成本下降0.62%，单吨毛利微升35元/吨，但主产区毛利基稳，新疆/云南地区毛利保持不变。
• 投资观点：市场震荡，建议投资者关注大厂减复产及环保政策变动。
• 交易策略：单边看空，需警惕供给端和政策端的不确定性。

多晶硅 (PS)

主要观点

• 供给端：周产环比下降7.40%，但12月产量同比上升18.71%，显示长期供给增长。
• 需求端：硅片周产环比上升4.79%，但工厂库存持续累库，且单吨毛利下降。
• 库存端：工厂库存和注册仓单持续增加，显示市场供应压力。
• 成本利润：全国平均单吨成本上升0.41%，单吨毛利下降174元/吨，成本压力增加。
• 投资观点：建议观望，警惕流动性风险与价格波动。
• 交易策略：单边观望，需关注大厂减复产及反内卷政策变动。

碳酸锂 (LC)

主要观点

• 供给端：全国周产2.22万吨，环比下降1.72%；锂云母提锂和盐湖提锂产量也有所下降，但锂辉石提锂产量相对稳定。
• 进口端：锂盐进口量环比上升8.77%，锂精矿进口量环比下降7.31%，但来自津巴布韦的进口量上升。
• 需求端：新能源车和储能需求支撑市场，12月新能源车产量和销量环比下降，但出口量显著上升。储能累计中标规模同比大幅增长。
• 库存端：社会库存（含仓单）持续去化，锂盐厂库存略有上升，下游库存下降，显示市场需求增加。
• 成本利润：外购锂云母和锂辉石提锂成本略有上升，但生产利润大幅增加，显示行业盈利能力增强。
• 投资观点：看多，基本面对价格有支撑，叠加价格突破新高，预计持续偏强运行。
• 交易策略：单边看多，需关注矿端减产、环保政策变动及动力大厂的扰动。

关键信息汇总

风险提示

• 工业硅：大厂减复产、环保政策变动。
• 多晶硅：大厂减复产、反内卷政策变动。
• 碳酸锂：矿端减产、环保政策变动、动力大厂扰动。

市场展望

• 工业硅：短期内价格震荡，库存去化可能受供给端扰动影响。
• 多晶硅：市场需求增长，但库存持续累库，价格波动风险增加。
• 碳酸锂：短期看多，价格有望持续偏强，但需警惕供给端和政策端风险。

作者信息

• 白素娜：国贸期货贵金属与新能源研究中心经理，专注于贵金属与新能源研究，多次获得行业奖项。
• 陈宇森：国贸期货资深分析师，擅长新能源品种基本面分析，提供专业行情研判与套保策略。

报告声明

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