20240412-东兴证券-宁波银行-002142.SZ-2023年年报点评_规模高增_盈利平稳_8页_1mb

宁波银行2023年年报分析总结

宁波银行（002142SZ）2023年年报显示，全年实现营收6159亿元，同比增64%；拨备前利润3698亿元，同比增32%；归母净利润2554亿元，同比增107%。年化加权平均ROE为15.08%，同比下降0.48个百分点。整体盈利增速环比下降19个百分点，主要受息差收窄（全年下降48BP至1.88%）和拨备反哺力度减弱影响。非利息收入中，投资收益同比增158%，支撑非息收入；手续费及佣金收入同比下滑228%，主要因资本市场波动和代理业务下降。

公司规模高速增长，生息资产增速148%，信贷和个贷分别增198%和296%，个人贷款占总贷款比例提升至40.49%。负债端存款增长208%，定期存款占比提高，导致负债成本上升。资产结构优化部分抵消利率下行影响，但资产收益率下降9BP至1.62%。投资建议部分维持强烈推荐，预计2024-2026年归母净利润增速分别为96%、111%、120%，对应BVPS逐步提升。公司关注贷款率环比上升，不良贷款率保持低位（0.76%），但零售端风险略有上行。

股息收益率高，总市值约1.35万亿元，估值PB较低。区域经济优势、市场化经营策略和多元化业务模式支持高成长性，但需要关注利率下行对盈利的潜在影响。