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尿素日报 2025-11-19 分析总结

市场概况

尿素现货市场交投氛围维持，价格表现分化。山东地区小颗粒价格上涨20元至1610元/吨，河南和江苏报价分别为1610元/吨和1600元/吨，整体价格指数略有上涨。基差方面，山东、河南和江苏地区期货贴水均在50-60元/吨区间，但较前一日有所扩大。

供应与需求

• 供应端：全国产能利用率维持在84.08%水平，样本企业总库存量下降9.45万吨至148.36万吨，港口库存小幅增至8.2万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率降至30.32%，三聚氰胺产能利用率上升至57.48%；企业预收订单天数增至7.71日。

政策与市场动态

受出口政策利好支撑，市场看涨情绪升温：

1. 尿素生产商已获得第四批60万吨出口配额，提振年末出口预期；
2. 印度IPL即将截标250万吨尿素进口招标（意向），采购节奏引人关注。

价格与利润

• 基差：山东、河南、江苏基差分别为-52元/吨、-52元/吨、-62元/吨，均较扩大10-20元；
• 利润：山东基差扩大20-22元/吨，尿素生产利润增加20元/吨至80元/吨，出口利润增加15元/吨至1063元/吨。

策略建议

• 单边：区间震荡，建议期现套利正套；
• 跨期与跨品种：暂观望。

风险提示

需关注国内出口政策变化、装置检修情况、库存变动及农业需求实际变化。

主要内容详见尿素日报详细分析。