20240520-华安证券-中伟股份-300919.SZ-出货量稳定增长_加快海外布局_8页_697kb

中伟股份2023年及2024年一季报业绩表现亮眼，营收和利润实现高速增长。

📊1. 业绩表现 2023年营收达342.73亿元，同比增长129.5%；净利润194.65亿元，同比增长261.5%；扣非净利润158.7亿元，同比大增431%；2024Q1单季营收929.2亿元，同比增长175.8%，归母净利润37.9亿元，同比增长111.9%，扣非净利润34亿元，同比增长346%。整体业绩符合市场预期。

📊2. 毛利率与费用控制 公司整体毛利率达139.4%，同比大幅提升24.1个百分点，盈利水平显著增强。期间费用率为7.6%，同比略有上升。其中，销售、管理、研发与财务费用率分别为0.3%、2.5%、3.1%、1.8%，显示良好的费用控制。

🗺️3. 增长驱动 公司加快海外产能布局，依托韩国、摩洛哥等基地建设，全力扩大产能，加速出货量增长。产品高镍及超高镍需求旺盛，市场竞争力明显提升。

📈4. 盈利预测与投资评级 华安证券预计2024-2026年公司归母净利润分别为235.4亿、296.5亿、351.1亿元，对应PE分别为15、12、10倍。首次覆盖给予“买入”评级。

⚠️5. 风险提示 主要风险包括新能源车需求不及预期、下游市场增速放缓、原材料价格波动及行业竞争加剧等。

💎总结：中伟股份凭借稳健的财务表现、持续提升的毛利率及产能扩张，展现出强大的成长潜力和盈利能力，获得机构“买入”评级。