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2026年9月28日晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会聚焦于金融期货、贵金有色、黑色金属、能源化工及农产品五大板块的品种走势分析，结合短期（一周以内）与中期（两周至一月）的时间周期，对各品种的市场行情及驱动逻辑进行了梳理。整体市场情绪偏谨慎，部分品种受政策、成本、供需及地缘风险等因素影响，呈现震荡或震荡偏强的走势。

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主要品种价格行情驱动逻辑

金融期货 - 股指板块

• IF、IH、IC、IM：
  • 短期：偏弱震荡
  • 中期：震荡
  • 核心逻辑：国内政策托底预期及全球AI产业链高景气度支撑股指，但外围股市波动较大，市场整体偏谨慎。

金融期货 - 国债期货（TL、T、TF、TS）

• 短期：震荡
• 中期：震荡偏强
• 核心逻辑：国内货币信用环境或偏向宽松，支撑国债期货。但海外加息及国内降息紧迫性不高，上行动能较弱，短期维持震荡。

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贵金有色板块

黄金（AU）

• 短期：震荡偏弱
• 中期：震荡
• 核心逻辑：美元走强压制金价，美联储加息预期反复导致波动。中期仍关注美国通胀与货币政策节奏。

铜（CU）

• 短期：高位震荡
• 中期：震荡偏强
• 核心逻辑：供应端支撑较强，矿端加工费低位及原料紧张维持基本面。需求端受高价抑制，美元走强压制铜价。关注美元走势、海外政策及国内消费情况。

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黑色金属板块

螺纹钢（RB）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 核心逻辑：供应趋弱，钢厂生产趋弱，周产量环比下降。需求端改善有限，旺季成色不足。成本支撑存在，但基本面未实质性好转，节前震荡为主。

铁矿石（1）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 核心逻辑：供需格局偏弱，钢厂盈利未改善，终端需求疲软。但海运费表现坚挺，给予一定支撑，多空因素博弈下矿价延续震荡。

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能源化工板块

沪胶（RU）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 核心逻辑：供应端东南亚季节性旺产，但局部降雨扰动。库存缓慢去库，下游轮胎开工下滑，需求疲软，盘面高位震荡。

合成胶（BR）

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 核心逻辑：供应端开工偏低，库存持续去库，原料丁二烯价格波动带来成本支撑。需求端订单分化，主动补库意愿不足，多空博弈下高位震荡。

甲醇（MA）

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡
• 核心逻辑：内地装置检修与复产并存，沿海港口库存低位，现货支撑较强。下游需求分化，MTO板块利润承压，但地缘风险升温支撑短期走势。

原油（SC）

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡
• 核心逻辑：中东地缘风险持续带来供应溢价，美国原油产量高位，EIA库存小幅累积。国内需求疲软，宏观美元偏强压制风险偏好，短期震荡偏强。

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农产品板块

豆粕（M）

• 短期：震荡偏强
• 中期：震荡偏强
• 核心逻辑：美豆出口需求向好及收割延迟支撑价格，国内进口成本提供底部支撑。但库存高企，现货承压，国庆假期油厂停机或缓解节后压力。

棕榈油（P）

• 短期：震荡
• 中期：震荡偏强
• 核心逻辑：印度下调关税提振期价，但马棕近端累库压力持续。国内库存高位，豆棕价差倒挂抑制消费，远期减产及政策支撑仍存。

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关键信息汇总

板块	短期走势	中期走势	主要驱动因素
金融期货	震荡/偏弱	震荡	政策托底、AI景气、美元走强
贵金有色	震荡偏弱	震荡	美元走强、成本支撑、需求疲软
黑色金属	震荡	震荡	供应趋弱、需求改善有限、成本支撑
能源化工	震荡/偏强	震荡	地缘风险、库存低位、成本支撑
农产品	震荡/偏强	震荡/偏强	成本支撑、天气、政策、库存变化

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其他信息

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  • 姓名：闾振兴
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