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浦银国际中央经济工作会议解读：高质量发展背景下的适度政策刺激

以上是报告的主要内容，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。

中央经济工作会议解读

中央经济工作会议定调2024年经济工作重心，强调高质量发展和适度政策刺激。会议提出**“稳中求进、以进促稳、先立后破”的原则，强调政策的逆周期和跨周期调节。虽然继续重视经济增长，但将高质量增长和改革**置于更高的优先级。

三稳目标调整

• 新增“稳预期”，列为首位，体现政府对稳定市场预期的重视。
• 删除“稳通胀”，显示政府对通胀问题的担忧低于市场预期。

财政政策

• 赤字率预计为35%-38%，善用中央财政空间。
• 专项债额度或小幅上升至4万亿元，重点支持科技创新、制造业和设备更新。
• 强调“提质增效”和“财政可持续性”，严控一般性支出。

货币政策

• 继续“稳健”宽松基调，但新增“灵活适度、精准有效”表述。
• 预计未来半年将有2次25个基点的降准，降息则视经济复苏情况而定。
• 信贷环境保持适度充裕，预计信贷增速目标至少在75%以上。

改革与开放

• 建设科技创新引领的现代化产业体系，增强民企在市场准入、要素获取等方面的平等性。
• 扩大高水平对外开放，拓展中间品贸易、服务贸易、数字贸易和跨境电商出口。

地方债务与房地产

• 统筹地方债务化解，探索财税体制改革，减少对土地财政依赖。
• 房地产政策延续“一视同仁满足融资需求”并推动三大工程建设。

风险提示

• 房地产行业不确定性、地方债务风险及中美关系恶化。

分析师披露及免责声明详见报告末尾。