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锡市场周报分析总结

报告摘要

截至2024年9月13日，全国主要市场锡锭社会库存为10487吨，较9月6日减少521吨，降幅47%。锡锭去库趋势持续，但幅度较上周显著放缓。美联储将联邦基金利率下调50个基点至475%-500%，超出市场预期；中国央行维持LPR不变，市场焦点转向经济政策。供应方面，缅甸锡矿未复产，1-7月进口量累计同比降26.23%，供给端扰动存在，冶炼厂加工费下调，云南部分厂家原料偏紧，8月产量环比降2.87%。需求方面，半导体需求增长，库存拐点已现，晶圆厂开工率上行，但终端需求恢复需时间，预计主动扩库可能带动消费。

多空焦点

利多因素：供应端扰动持续，例如缅甸锡矿进口减少；下游焊料企业产量下滑，缓解市场压力；锡锭库存去库，短期支撑价格。利空因素：供应问题未解决，冶炼厂原料紧缺；需求复苏缓慢，终端采购意愿低迷。

数据分析

全球精炼锡产量过剩，2024年7月产量31.3万吨，消费30.2万吨。国内锡矿产量增长，但进口依赖度高，7月进口量环比增17.56%，同比降51.20%。8月精炼锡产量环比降2.87%，主要因原料供应紧张；焊锡开工率下降，受终端需求减少和价格高企影响。库存方面，LME锡库存增至4790吨，沪锡库存减少至9499吨，贴水扩大，显示市场避险情绪。

后市研判

短期锡价偏强运行，上方阻力位接近26.6万元/吨，但需关注供应和需求动态变化。总体维持偏强预判，建议投资者谨慎操作。