20260301-国信期货-橡胶月报_成本端支撑_胶价震荡偏强_8页_1mb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

2026年3月1日发布的国信期货橡胶月报指出，全球天然橡胶市场预计将在2026年维持紧平衡状态，且价格或将持坚。主要驱动因素包括需求温和回升、供应端的不确定性以及中美降息周期对大宗商品的利好。

主要观点

1. 供需分析

• 全球供需：2026年全球天然橡胶产量预计增长2.4%至1,520万吨，而需求预计增长1.7%至1,560万吨，供需关系仍偏紧。
• 主要消费国：中国和印度的需求增长预计分别为1.7%和3.6%，将对全球价格形成支撑。
• 主要生产国：泰国作为全球最大橡胶生产国，2026年产量预计保持平稳，而印尼和马来西亚因橡胶树老龄化，中长期产量将减少。
• 非洲供应：非洲新增产量难以弥补东南亚的减产，全球供应端存在不确定性。

2. 成本端支撑

• 海外产区：进入季节性供应淡季，原料产出减少，短期对胶价形成成本支撑。
• 原料价格：加工厂积极储备原料，叠加盘面偏强运行，支撑原料收购价格。

3. 库存与需求

• 青岛港口库存：2月末库存累库至67.21万吨，但节后下游企业复工，提货积极性回升，预计整体库存将保持相对稳定。
• 轮胎开工率：2月末山东轮胎企业全钢胎开工负荷为32.3%，半钢胎为38.35%，较上周有所提升，但较去年同期仍有下降。

4. 下游需求

• 汽车市场：2026年1月我国汽车产销分别为245万辆和234.6万辆，环比下降，但出口增长显著，新能源汽车出口同比增长100%。
• 重卡市场：2025年全年重卡销量达113.7万辆，同比增长26%。2026年1月重卡销量同比增长38.6%，市场表现强劲。
• 轮胎出口：2025年中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%，其中新能源汽车轮胎出口增长显著。

关键信息

5. 价格走势预测

• 3月展望：预计橡胶价格将维持震荡偏强运行。
• 合成胶表现：受原油价格影响，合成胶预计表现将更强劲。

6. 风险因素

• 利空因素：汽车和轮胎销量出现下滑，关税贸易战阴影仍存，关注中美4月初会谈结果；海外宏观风险需警惕。

数据支持

• 产量与需求：2025年全球天然橡胶产量增长1.4%，2026年预计增长2.4%；2026年全球需求预计增长1.7%。
• 库存变化：上期所天然橡胶期货仓单库存总量为11.407万吨，环比微增；青岛保税区库存环比累库6.28万吨。
• 出口数据：2025年中国橡胶轮胎出口量同比增长3.6%，其中新能源汽车轮胎出口增长显著。

投资咨询信息

• 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号
• 分析师：范春华
• 从业资格号：F0254133
• 投资咨询号：Z0000629
• 联系方式：电话：0755-23510056，邮箱：15048@guosen.com.cn

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