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报告摘要

国债期货早报总结（2021.2.8）

核心内容概述

本报告为2021年2月8日的国债期货早报，对当日市场基本面、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓进行了分析，并给出了市场结论。整体来看，市场呈现一定的偏空趋势，建议投资者离场观望。

主要观点

基本面
截至2021年1月末，我国外汇储备规模为32107亿美元，较2020年12月末下降59亿美元，降幅为0.2%。外汇储备的微幅下降可能对市场情绪产生一定影响。
资金面
央行在2月4日进行了1000亿元的逆回购操作，表明短期内央行对市场流动性有所支持，但市场整体资金面仍保持中性。
基差情况
- TS主力：基差为0.962，现券升水期货，偏多。
- TF主力：基差为0.0836，现券升水期货，偏多。
- T主力：基差为0.0079，现券升水期货，偏多。
  所有主力合约基差均显示现券相对期货处于升水状态，市场情绪偏多。
库存情况
- TS主力：可交割券余额为18040亿，中性。
- TF主力：可交割券余额为14935亿，中性。
- T主力：可交割券余额为23566亿，中性。
  三只主力合约的库存水平均处于中性状态，未对市场产生明显影响。
盘面分析
- TS主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
- TF主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
- T主力：在20日线下方运行，20日线向下，偏空。
  所有主力合约均处于20日线下方，且20日线呈下行趋势，表明市场短期偏空。
主力持仓
- TS主力：净空，空增。
- TF主力：净多，多增。
- T主力：净多，多增。
  TS主力合约空头力量增强，而TF和T主力合约多头力量增加，显示市场分歧。
结论
综合分析，建议投资者离场观望，市场短期内可能缺乏明确方向。

行情回顾

以下为10年期、5年期与2年期主力合约的行情要素：

期货合约	现价	涨跌幅	成交量	持仓量	日增仓	CTD券
T2103	97.235	+0.04%	6.1万	84507	-9664	200004.IB
TF2103	99.325	+0.02%	2.79万	37863	-2776	019631.SH
TS2103	100.19	0.02%	5886	18132	+98	200018.IB

从数据可以看出，T2103合约的持仓量较高，但日增仓为负，显示空头力量增强；TF2103和TS2103合约持仓量相对较低，但TF2103和TS2103的日增仓分别为负和正，表明市场交易活跃度有所波动。

市场分析

现券与期债市场
报告附带了中债国债到期收益率和国债期限利差的图表，显示市场对长期利率的预期有所变化，且期限利差呈现一定波动，可能反映市场对未来经济走势的不确定性。
CTD券基差分析
- T2103 CTD券基差：显示基差走势，反映现券与期货之间的价差变化。
- TF2103 CTD券基差：基差走势与TF合约表现相关。
- TS2103 CTD券基差：基差走势显示TS合约的现券与期货价差。