20201115-中国银河-传媒互联网行业周报_互联网直播营销加强监管_教育部对合法规关联教育持开放态度_40页_3mb

传媒互联网行业周报总结

核心内容

2020年11月15日发布的行业周报，聚焦于传媒互联网行业的最新动态、市场表现及未来展望，重点分析了直播电商监管政策、教育行业政策导向、核心组合表现、行业配置建议等内容。

主要观点

• 直播电商监管加强：国家互联网信息办公室发布《互联网直播营销信息内容服务管理规定》征求意见稿，旨在规范直播带货行为，防止数据造假，保护消费者权益。该政策有助于推动行业健康发展。
• 教育行业政策利好：教育部对合法合规的关联交易持开放态度，特别是对非营利性民办学校，这有助于保障K12及高教类上市公司的收益能力，稳定市场预期。
• 传媒行业表现：上周传媒行业指数下跌2.36%，其中营销传播板块跌幅最大（-5.21%）。部分公司如芒果超媒、中公教育、分众传媒等出现较大跌幅。
• 基金持仓变化：2020Q3传媒行业基金重仓股持仓占比下降至2.71%，集中度上升至90.1%，显示出市场情绪的回落。
• 行业配置建议：分析师推荐关注电影行业、超高清视频行业及生活圈广告领域，认为四季度是传统消费旺季，线下消费场景有望迎来业绩回暖。

行业热点动态

直播电商监管政策

• 政策出台：11月13日，《互联网直播营销信息内容服务管理规定》发布并公开征求意见，规定直播营销平台需记录保存直播内容不少于60日，并提供回看功能，以防止数据造假。
• 行业影响：直播电商在疫情后迅速崛起，成为电商市场的新流量来源。政策的出台有助于行业规范化，促进其长期健康发展。

教育行业政策支持

• 政策表态：教育部在答复提案中明确表示，对合法合规的关联交易持开放态度，保障非营利性民办学校举办者的权益。
• 市场反应：政策利好教育板块，特别是K12及高等教育领域，市场对相关上市公司信心有所回升。

市场行情回顾

指数表现

• 传媒行业：上周下跌2.36%，报784.78点，2020年以来上涨15.38%。
• 中国教育主题指数：上涨0.98%，报3390.70点，2020年以来上涨40.61%。
• 其他指数：上证综指下跌0.06%，创业板指下跌0.96%，沪深300上涨0.59%，深圳成指下跌0.61%。

子行业表现

• 影视行业：整体表现低迷，电影票房和观影人次均有所下降，但部分电视剧和综艺热度较高。
• 互联网传媒：下跌2.53%，是传媒子行业中跌幅最大的板块。
• 营销传播：下跌5.21%，是跌幅最大的子行业。

核心组合表现

行业配置观点

推荐主线

1. 电影行业：行业基本面逐步改善，预计四季度将有明显业绩提升。建议关注光线传媒、万达电影、横店影视等公司。
2. 超高清视频行业：政策利好，预计四季度将推出多项急需标准，推动行业技术发展。建议关注华数传媒、东方明珠、捷成股份等公司。
3. 生活圈广告：随着线下消费复苏，生活圈广告有望快速恢复，建议关注分众传媒及深耕校园媒体的三人行等公司。

公募基金持仓情况

• 持仓占比：2020Q3传媒行业基金重仓股持仓占比为2.71%，较Q2下降1.94%。
• 集中度：传媒重仓股集中度上升至90.1%，显示基金对传媒行业投资趋于集中。
• 超配比例：传媒行业基金超配比例为0.2%，处于历史较低水平。

行业动态

影视行业

• 电影票房：2020年11月9日至15日，单周票房约2.77亿，人次约811.23万。
• 电视剧播映指数：《隐秘而伟大》以85的播映指数排名第一，腾讯视频和芒果平台表现突出。
• 网络剧播映指数：《如意芳霏》以70.0的播映指数排名首位，爱奇艺和优酷占据主导地位。
• 综艺节目：《演员请就位第二季》和《我们的歌第二季》分别位列第一和第二，芒果和腾讯平台表现强劲。

教育行业

• 政策支持：教育部对合法合规的关联交易持开放态度，利好教育板块。
• 市场动态：天猫双11教育行业成交增幅近70%，会计课热销第一；多家教育类APP因违规被处罚。
• 融资动态：爱学习教育获近2亿美元D2轮融资，豆神教育与京东方战略合作，代码星球完成A轮融资。

风险提示

• 政策风险：直播电商和教育行业的政策监管加强，可能对行业带来一定不确定性。
• 市场波动：传媒行业受市场情绪影响较大，需关注基金持仓变化及市场整体波动。
• 行业竞争：影视和广告行业竞争激烈，需关注行业集中度变化及头部企业表现。

附录

• 相关研究：行业周报_传媒行业周观点1108、行业周报_传媒行业周观点1101。
• 分析师信息：杨晓彤、白雪妍。
• 鸣谢：岳铮，实习生李家言。

图表附录

• 图1：市场各行业板块周涨跌幅。
• 图2：传媒子行业周涨跌幅。
• 图3：传媒股估值及溢价分析。
• 图4：推荐组合年初以来的表现。
• 图5：传媒行业2013-2020Q3基金持仓占比。
• 图6：传媒行业2013-2020Q3基金持仓集中度。
• 图7：传媒行业2013-2020Q3基金超配比例。
• 图8：电影一周票房及环比增速。
• 图9：电影一周观影人次及环比增速。
• 图10：电视剧播映指数变化情况。
• 图11：网络剧播映指数变化情况。
• 图12：综艺节目播映指数变化情况。