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粤开证券策略报告总结：积极跟随确定性

• 核心观点：当前市场处于经济、政策和交易情绪的多重底部。后市中长期方向乐观，短期市场主线不明，风险偏好未修复，建议聚焦中报业绩，把握确定性投资机会。

• 关键支持因素：

  • 经济复苏放缓边际改善，政策呵护（如经济形势专家座谈会强调“组合拳”措施），提振市场情绪。
  • 外部冲击缓和（美联储加息预期升温但非农数据可能缓解压力），人民币汇率反应相对钝化。

• 行业建议：

  1. 业绩预期上调的板块：汽车、电力设备、商贸零售等，受益于稳增长政策支持。
  2. 高温天气催化板块：电力、煤炭、家电，受厄尔尼诺和持续高温影响。
  3. 中特估相关板块：经历调整后，叠加经济修复预期，政策呵护或提升交易热度。

• 市场表现：本周A股先扬后抑，主要指数周跌幅显著（如沪指失守3200点），北上资金净流出约180亿元，但中期外资加仓A股强劲，累计净买入1833亿元，超过去年同期。

  • 宏观数据：6月制造业PMI回升至收缩区间，经济较前期好转，预期下半年扩内需政策显效后，制造业景气度将回升。

• 风险提示：稳增长政策不及预期、外围经济扰动超预期、数据统计误差。

请注意，本总结基于报告内容提炼，仅供参考不构成投资建议。