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格林大华期货研究报告总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院发布，日期为2026年10月9日，研究员为刘洋。报告主要分析了当日国债期货市场走势，并结合宏观政策、资金市场及现券市场情况，提供了交易策略建议。

市场行情复盘

• 国债期货主力合约：周四开盘分化，TS、TF平开，T和TL高开，早盘下行后午后震荡，最终TL2612持平，T2612下跌0.05%，TF2612下跌0.04%，TS2612下跌0.01%。
• 公开市场操作：
  • 周四央行7天期逆回购为零，开展6060亿元隔夜逆回购，当日有12145亿元逆回购到期，净回笼6085亿元。
  • 10月8日央行开展12000亿元3个月期买断式逆回购，当日有10000亿元3个月期买断式逆回购到期，超额续作净投放2000亿元。
• 资金市场：
  • 隔夜利率DR001全天加权平均为1.37%，较上一交易日微升。
  • DR007全天加权平均为1.38%，较上一交易日微升。
• 现券市场：
  • 国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债收益率上行0.40个BP至1.27%。
  • 5年期国债收益率上行0.38个BP至1.41%。
  • 10年期国债收益率上行0.77个BP至1.69%。
  • 30年期国债收益率上行0.60个BP至2.11%。

市场逻辑分析

• 宏观政策支持：9月28日国常会提出加大宏观政策逆周期调节力度，9月29日财政部宣布自10月1日起实施居民房贷贴息政策，有利于稳定房地产市场。
• 货币政策调整：9月29日央行下调抵押补充贷款(PSL)利率0.25个百分点，扩大PSL支持领域，增加科技创新、技术改造、支农支小等再贷款额度。
• 财政政策导向：财政部部长在10月1日发表文章，强调要精准有效实施更加积极的财政政策，注重扩大国内有效需求，保持经济平稳运行。
• PMI数据：9月官方制造业PMI录得50.1%，重回扩张区间；建筑业商务活动指数为50.3%，较上月上升3.4个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.9个百分点，显示经济整体处于温和扩张状态。
• 市场预期：周四国债期货短线或继续震荡，市场对政策的预期较为稳定，但收益率小幅上行，显示市场对经济基本面的担忧略有上升。

交易策略建议

• 交易型投资策略：建议采用波段操作策略，关注市场短期波动机会。
• 品种选择：国债期货主力合约TL、T、TF、TS建议保持震荡思路，关注收益率变化与政策影响。
• 风险提示：报告强调市场信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，交易建议仅供参考，投资者需自行判断并承担相应风险。

重要事项声明

• 信息来源：报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
• 免责声明：报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作所导致的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。
• 版权说明：本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制或发布。

关键信息汇总

• 国债期货走势：主力合约震荡，部分品种回调。
• 央行操作：隔夜逆回购与3个月期买断式逆回购操作，净回笼与净投放并存。
• 财政政策：房贷贴息政策实施，推动积极财政政策发力提效。
• 经济数据：PMI数据回暖，显示经济温和复苏。
• 汇率政策：中国坚持有管理的浮动汇率制度，不搞竞争性货币贬值。

以上为报告核心内容与关键信息的总结，供投资者参考。