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特朗普就职在即行情面临摇摆

核心内容概述

随着特朗普即将就职，全球市场对美国政策走向的不确定性加剧，导致贵金属市场出现波动。上周，COMEX黄金主力合约上涨0.83%，而白银则下跌0.81%。市场情绪受到美国12月CPI数据、地缘政治动态以及特朗普就职演说预期的多重影响。

主要观点

1. 美国CPI数据影响

• 美国12月CPI同比增长2.9%，符合预期，但高于前值2.7%，显示通胀压力仍存。
• 核心CPI6个月来首次回落至3.2%，低于预期和前值3.3%，表明核心通胀有所缓和，缓解了市场对美联储继续加息的担忧。
• CPI环比增长0.4%，符合预期；核心CPI环比增长0.2%，低于预期和前值0.3%，显示通胀趋势趋于稳定。
• 零售销售环比增长0.4%，低于预期0.6%和前值0.7%，表明消费需求有所疲软。

2. 地缘政治动态

• 加沙停火协议将于1月19日17时15分生效，标志着中东局势有所缓和，但后续仍需关注中东及俄乌谈判进展。
• 以色列国家安全部长辞职，其政党退出执政联盟，可能对地区局势产生一定影响，需警惕地缘风险再度升温。

3. 美国债务上限问题

• 美国联邦政府债务规模将于1月21日达到36万亿美元，财政部将启动“暂停发行债券期”，以确保政府运转。
• 若债务上限未及时解决，可能面临债务违约风险，这将对市场信心和美元指数造成压力。

4. 特朗普就职与市场预期

• 特朗普将于1月20日凌晨1点就职，其政策不确定性可能推动市场波动。
• 市场对特朗普政策的预期尚未形成一致，导致贵金属走势偏震荡。
• 特朗普的激进言论可能促使贵金属与美元同涨，但需警惕行情反转。

关键信息

• 美联储降息预期回暖，2025年上半年恢复降息的可能性上升。
• 贵金属走势偏震荡，金价面临地缘降温的潜在利空。
• 下周美联储会议和特朗普就职演说将成为市场关注焦点，行情可能大幅波动。
• 国际金银关注前高阻力，建议以震荡思路应对，警惕短期回调风险。

本周关注重点

操作评级

评级说明：

• ★★★ 表示趋势性上涨或下跌较为明确，当前具备较好的投资机会。
• ★☆☆ 表示趋势性驱动存在，但操作性不强。
• ★★☆ 表示趋势明确，行情正在发酵。
• 白星 表示短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。

分析师信息

• 刘冬博，高级分析师，F3062795 Z0015311
• 吴江，高级分析师，F3085524 Z0016394
• 联系方式：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn