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沪锌期货周报总结（2021年07月02日）

一、核心内容概述

本周沪锌期货主力合约2108止跌反弹，价格回升至主要均线交织区域。尽管中美经济数据整体向好，但美元指数的持续上涨对基本金属形成压制，市场情绪较为谨慎。锌现货市场库存持续下降，锌矿加工费小幅回升，持货商库存不高，挺价意愿较强，下游采购有所增加，但需求仍显疲软，整体成交未有明显改善。

二、主要观点与策略

1. 市场趋势分析

• 期货价格：沪锌主力合约本周收盘价为22020元/吨，较上周上涨1.19%。
• 持仓变化：本周沪锌持仓量减少2421手，前20名净空持仓由5277手降至-1722手，显示市场多空力量有所调整。
• 价差变化：
  • 沪锌主力与次主力价差由25元/吨缩窄至10元/吨。
  • 近月与远月价差由15元/吨缩窄至-5元/吨。

2. 多空因素分析

• 利多因素：
  • 中国5月工业企业利润同比增长36%，显示经济持续稳定增长。
  • 美国20大城市4月房价指数同比涨幅创2005年以来新高。
  • 美国消费者信心指数创疫情以来最高水平。
  • 中国6月财新制造业PMI为51.3，连续第十四个月位于枯荣线上方。
  • 美国6月ISM制造业指数维持扩张。
  • 美国上周首申失业救济人数降幅大于预期，为疫情以来最低值。
  • 欧元区6月制造业PMI终值续刷历史新高。
• 利空因素：
  • 中国6月官方制造业PMI价格指数从高位回落。

3. 技术面分析

• MACD指标：周线MACD绿柱扩大，表明空头力量增强。
• KDJ指标：跌势稍缓，显示短期调整可能接近尾声。
• 操作建议：建议沪锌主力2108合约暂时观望，等待进一步信号。

三、锌现货市场分析

1. 国内现货价格

• 长江有色市场0#锌平均价为22730元/吨。
• 上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为22330、22250、22300、22350元/吨。

2. LME现货价格

• LME3个月锌期货价格为2934美元/吨。
• LME锌现货结算价为2936.5美元/吨。

3. 升贴水情况

• 国内：精炼锌升贴水由升水115元/吨扩至145元/吨。
• LME：近月与3月价差报价为-16.5美元/吨，3月与15月价差报价为升水12.5美元/吨。

四、锌库存分析

1. 国内库存

• 上海期货交易所精炼锌库存为32490吨，较上周减少2824吨。
• 精炼锌社会库存由11.29万吨降至11.15万吨。
• 精炼锌总计仓单由11610吨降至8504吨。

2. LME库存

• LME锌库存由258000吨降至253600吨，显示市场供应有所收紧。

五、关键信息汇总

• 价格走势：沪锌期货止跌反弹，现货价格稳中有升。
• 库存变化：国内外锌库存均呈现下降趋势，表明市场供应偏紧。
• 加工费：锌矿加工费小幅回升，显示供应端压力有所缓解。
• 宏观经济：中美经济数据向好，但美元指数上涨抑制金属价格。
• 市场情绪：整体谨慎，投资者观望为主。

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