20240827-浙商证券-新产业-300832.SZ-新产业2024半年报点评_业绩稳健增长_看好全年兑现_4页_666kb

业绩稳健增长，看好全年兑现——新产业2024半年报点评：2024年上半年，公司收入221亿元，同比增长185%；归母净利润90亿元，同比大增204%；扣非归母净利润87亿元，同比增长264%。其中第二季度业绩保持高增长态势，海外市场表现尤为突出。

业绩亮点主要体现在三个方面：区域市场方面，国内市场营收同比增长163%，试剂业务增速领先；海外业务增长迅猛，仪器销售占比提升显著。产品结构优化明显，随着X系列及中大型仪器占比提升，公司仪器毛利率已达32.11%，海外市场仪器毛利率更高，大幅领先。此外新产品MAGLUMIX10的发布预计将带动试剂放量增长。

盈利能力持续改善，2024上半年毛利率达72.96%，同比提升13个百分点；销售净利率4.33%，同比提升0.25个百分点。期间费用率为负值，显示运营效率较高。尽管经营现金流表现优异，但因集采政策和行业竞争加剧，预计未来毛利率面临温和下行压力。

财务预测方面，预计2024-2026年公司每股收益将分别达到2.66元、3.39元、4.34元，对应估值247倍。分析师维持"增持"评级，主要基于公司在化学发光领域的国产化突破和技术领先优势。

报告提示的潜在风险包括：市场竞争加剧可能使毛利率下行；新产品销售不及预期；以及政策性事件等不确定因素。公司正通过提升试剂业务占比来改善盈利能力，同时海外业务拓展有望进入快速发展期。