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国盛量化 | 择时雷达六面图：本周估值面分数回落总结

核心内容概述

国盛证券通过“择时雷达六面图”模型，从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度六个维度对当前市场进行综合评分，生成[-1,1]之间的择时分数，以判断市场投资时机。本周综合择时分数为**-0.27分**，整体为中性观点，但估值面分数出现回落。

主要观点与关键信息

1. 综合择时分数

• 当前综合分数：-0.27分
• 整体观点：中性
• 变化情况：估值面分数下降，其余三大类分数保持不变

2. 各维度分析

关键指标解读

1. 流动性

• 货币方向：看多（+1），表明货币政策方向偏宽松。
• 货币强度：中性（0），说明市场利率与政策利率偏离度未显著。
• 信用方向：看空（-1），显示信用传导偏紧。
• 信用强度：看空（-1），表明信用指标未达预期。

2. 经济面

• 增长方向：看多（+1），显示经济扩张预期。
• 增长强度：看空（-1），经济增长不及预期。
• 通胀方向：看空（-1），通胀上行。
• 通胀强度：中性（0），通胀预期未显著超预期。

3. 估值面

• 席勒ERP：下降0.06分，市场估值性价比下降。
• PB：下降0.11分，市盈率压力显现。
• AIAE：下降0.27分，权益配置比例下降，市场风险偏好降低。

4. 资金面

• 内资：两融增量、成交额趋势均为看空（-1）。
• 外资：中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数均为看空（-1）。
• 整体资金面信号：看空（-1），资金情绪偏弱。

5. 技术面

• 价格趋势：中性（0），趋势方向不明确。
• 新高新低数：看多（+1），显示市场有见底预期。

6. 拥挤度

• 衍生品信号：期权隐含升贴水、VIX看多（+1），但SKEW看空（-1）。
• 可转债信号：看空（-1），市场情绪偏谨慎。

总结

本周“择时雷达六面图”综合分数为-0.27，整体为中性，但估值面分数回落是主要变化。流动性中性偏空，经济面中性偏空，资金面看空，技术面中性偏多，拥挤度中性。整体来看，市场处于估值性价比下降、资金情绪偏弱、经济预期分化的阶段，投资者需关注估值修复与资金流向的变化，以判断后续市场走势。