20220102-国信期货-全钢轮胎企业开工走低_胶价或承压回调_26页_1mb

全钢轮胎企业开工走低与胶价展望总结

核心内容

本报告主要分析了天然橡胶市场近期走势及其基本面变化，并对全钢轮胎企业开工率和橡胶价格未来走势进行了展望。报告指出，由于全钢轮胎需求清淡、成品库存压力较大以及元旦假期影响，全钢轮胎企业开工率持续走低，对橡胶需求形成拖累。同时，橡胶价格虽有小幅反弹，但缺乏持续上涨动力，整体呈现偏强震荡态势。

主要观点

1. 橡胶市场走势

• 沪胶走势：本周天然橡胶均价重心小幅上涨，上海全乳胶均价为13610元/吨，较上周上涨1.4%。
• 日胶走势：日胶市场走势未在报告中详细说明，但整体趋势与沪胶类似，期货盘面受外部因素支撑，带动现货价格重心上移。
• 技术面：RU2205合约关注15000元/吨附近的压力情况，操作建议为反弹遇阻时轻仓试探做空。

2. 橡胶基本面分析

• 天然橡胶总种植面积：自2017年起，天然橡胶总种植面积持续减少，反映出供给端的收缩趋势。
• 产量与进口量：ANRPC（亚洲天然橡胶生产者协会）数据显示，天然橡胶产量在2017年至2021年间波动，进口量相对稳定，出口量有所下降，消费量则呈现下降趋势。
• 我国供需情况：中国天然橡胶产量逐年波动，进口量持续下降，消费量亦有下滑，显示国内需求疲软。

3. 库存变化

• 上期所交割仓库库存：本周天然橡胶期货仓单总量为20.84万吨，较上周增加3920吨，库存维持上涨趋势。
• 青岛保税区库存：本周青岛地区天然橡胶总库存为29.39万吨，较上周下降1.19万吨，跌幅3.89%。其中，保税库存和一般贸易库存均出现下降，混合胶库存跌幅较大，短期库存拐点仍未出现。

4. 轮胎行业表现

• 全钢胎开工率：本周山东地区全钢胎开工负荷为61.82%，较上周下降2.03%，整体开工率走低。
• 半钢胎开工率：半钢胎开工负荷为63.67%，与上周持平，虽略好于全钢胎，但受元旦假期影响，开工率也可能出现下滑。
• 轮胎产量与出口：中国轮胎产量和出口情况在报告中有所提及，但具体数据未详细展开，整体表现疲软。

5. 汽车行业影响

• 汽车产量与销量：中国汽车产量和销量在报告中有所下降，反映下游需求疲软。
• 汽车库存量：汽车库存量增加，对轮胎行业形成压力。
• 重卡销量：中国重卡汽车月度销量下降，进一步影响橡胶需求。

关键信息

• 全钢轮胎开工走低：受需求清淡、库存压力及假期影响，全钢轮胎企业开工率持续下降。
• 橡胶价格承压：尽管沪胶价格小幅上涨，但因缺乏核心支撑逻辑，上涨空间有限。
• 库存变化：上期所交割仓库库存上涨，青岛保税区库存下降，整体库存仍处于去库状态。
• 技术操作建议：建议在反弹遇阻时轻仓试探做空，以应对可能的回调。

总结

综上所述，天然橡胶市场当前处于偏强震荡状态，但缺乏持续上涨动力。全钢轮胎企业开工率持续走低，半钢胎开工率亦受假期影响出现下滑，下游需求疲软对橡胶价格形成压制。库存方面，虽然期货仓单库存上涨，但青岛保税区库存持续下降，显示现货市场仍处于去库阶段。未来橡胶价格或将继续承压回调，建议投资者关注技术面压力位并谨慎操作。