20130819-华创证券-国庆出境游长线预订已超六成_14页_657kb

餐饮旅游行业周报总结（8.12~8.18）

核心内容

本周餐饮旅游板块整体表现不佳，周涨幅为 -2.4%，跑输上证综指和沪深300指数3.2个百分点。子板块中，酒店板块表现相对较好，获得正收益并跑赢大盘。个股方面，华天酒店和首旅股份涨幅较大，分别为11%和5.2%；宝利来、宋城股份和峨眉山跌幅较大，分别达到-7.8%、-7.7%和-6.1%。

主要观点

• 板块整体表现：餐饮旅游板块受前期涨幅较大公司回调影响，自7月以来首次跑输大盘，但部分公司仍具备反弹潜力。
• 国庆旅游趋势：国庆出境游长线预订已超六成，美洲、欧洲等热门目的地预订情况良好。《旅游法》实施推动旅游产品品质提升。
• 行业数据亮点：
  • 去年赴非洲游人数创新高，达到5000万人次。
  • 广州推出28条中转线路，尝试开发过境旅游市场。
  • 陕西将建设31个文化旅游名镇，推动区域旅游发展。
  • 二季度全球航企盈利改善，美国航企利润增长显著。
  • 华住Q2净利润同比增长37%，如家Q2净利同比增160.2%，艺龙Q2酒店预订量同比增58%。
• 行业趋势：随着暑期旺季接近尾声，市场将重点聚焦《旅游法》实施和国庆长假的影响，旅游综合板块及部分业绩稳定、有反弹潜力的公司值得关注。

关键信息

重点公司表现

行业动态

• 国庆旅游：出境游长线预订超六成，美国、加拿大、法意瑞等热门目的地需求旺盛。
• 国内旅游：赏花线路受青睐，西部景区如四川、云南、陕西成为热门目的地。
• 航空业：二季度全球航企盈利改善，美国航企利润增长显著，亚太地区受经济放缓影响，盈利表现相对较弱。
• OTA平台：去哪儿无线订单占比超过携程，艺龙移动客户端订单占比提升至20%以上，移动预订成为趋势。
• 酒店业：华住、如家等公司Q2业绩表现亮眼，如家净利同比增160.2%，华住净利润同比增长37%。

上市公司动态

• 金陵饭店：Q2净利同比降9.4%，EPS为0.08元。
• 华天酒店：成立邵阳华天置业，拓展异地项目。
• 黄山旅游：Q2净利同比降28%，EPS为0.15元。
• 宝利来：Q2净利同比降27%，EPS为0.035元。
• 张家界：Q2净利同比降67%，EPS为0.033元，同时关注其子公司更名及新产品上线。

投资建议

• 维持推荐：板块整体“推荐”评级，重点推荐宋城股份、峨眉山、中国国旅、腾邦国际、中青旅和首旅股份。
• 推荐理由：
  • 宋城股份：主题公园+演艺模式具备长期发展潜力，股权激励增强信心。
  • 峨眉山：业绩有望反弹，新产业发展带来增长空间。
  • 中国国旅：业绩稳定，受益于免税行业及海棠湾项目。
  • 腾邦国际：区域拓展顺利，股权激励提升业绩预期。
  • 中青旅：古北水镇项目进展顺利，旅游综合业务成长性强。
  • 首旅股份：具备深厚酒店管理经验，轻资产模式值得推崇。

风险提示

• 宏观经济影响旅游需求；
• 索道项目进度不及预期；
• 交通改善时间表未达预期；
• 大额成本和广告投入可能影响业绩；
• 突发性事件可能对旅游行业造成冲击。

总结

整体来看，餐饮旅游行业在经济数据改善背景下表现相对平淡，但部分公司如华住、如家、艺龙等在线旅游平台及酒店业表现亮眼。国庆黄金周旅游市场已启动，出境游长线预订增长显著，而国内游则因价格优势和旅游产品多样化受到欢迎。在行业基本面未显著改善的背景下，投资者应关注业绩相对稳定、有反弹潜力及未来增长空间大的公司。同时，需警惕宏观经济波动、项目进度不及预期及突发性事件带来的风险。