20220219-国海证券-建筑装饰行业周报_政策边际改善促需求向好_重点关注新老基建投资机会_13页_1mb

建筑装饰行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年2月19日建筑装饰行业的市场表现、行业数据、政策动向及投资机会，整体观点为“推荐”，认为在政策边际改善的背景下，房地产与基建行业有望开启新一轮稳定增长。

主要观点

1. 政策利好推动行业向好

• 宏观政策：中央经济工作会议强调稳健有效的宏观政策，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，对房地产和基建行业形成支撑。
• 房地产政策：央行、银保监会发布保障性租赁住房贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知，推动保障性住房建设，预计全年建设筹集240万套(间)，重点在人口净流入的大城市。
• 基建投资：财政部提前下达1.46万亿元专项债务，主要投向交通基础设施、新能源等领域，预计2022年Q1专项债发行高峰期，将带动新老基建需求回暖。
• 碳中和政策：中国碳排放权市场启动，电力行业为首批试点，后续钢铁、建材等行业将逐步纳入，龙头企业具备低能耗与碳捕捉技术优势。

2. 行业数据表现

• 市场表现：本周申万建筑指数上涨3.51%，其中装修装饰板块涨幅最大，达5.53%。
• 重点公司表现：个股涨幅前五为杭州园林（92.29%）、诚邦股份（61.13%）、浙江建投（52.89%）、元成股份（38.24%）、宁波建工（28.54%）；跌幅前五为中岩大地（-9.79%）、普邦股份（-8.40%）、重庆建工（-8.31%）、*ST围海（-7.56%）、设研院（-7.44%）。
• PMI数据：建筑业PMI录得55.4%，连续四个月高于枯荣线，新增订单PMI上升3.30%，显示行业需求回暖。

3. 重点投资机会

• 大基建板块：推荐中国能建、中国交建、中国电建、中国化学，受益于专项债发行和基建投资回暖。
• 绿色建筑：BIPV和装配式建筑是未来发展方向，推荐鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构、远大住工。
• 保障性住房：推荐中国建筑，其房地产业务发展较快，有望受益于政策支持。

关键信息

1. 行业动态

• 浙江省推进重大交通项目攻坚专项行动，计划完成综合交通投资3400亿元，重点推进19个关键项目。
• 住建部发布多项标准征求意见稿，推动城市基础设施、社区及住房适老化转型。

2. 公司公告

• 中国建筑：2022年1月新签合同2988亿元，同比增长13.1%。
• 中国电建：联合体投资建设灵昆全域生态环境产城融合开发项目，总投资约325.45亿元。
• 中国中铁：中标7项重大工程，合计约91.85亿元。

3. 盈利预测

4. 风险提示

• 公司业绩不及预期
• 房地产政策落实不及预期
• 专项债发行及基建投资增速恢复不及预期
• 原材料价格持续上涨
• 疫情反复或持续时间超预期
• 宏观环境出现不利变化

投资建议

基于政策利好和行业基本面改善，继续推荐建筑装饰行业。重点关注大基建板块（中国能建、中国交建、中国电建、中国化学）、保障性住房建设（中国建筑）以及绿色建筑相关企业（中材国际、中钢国际、中国中冶、鸿路钢构、杭萧钢构、精工钢构、远大住工）。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300
  • 回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上
  • 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%
  • 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上

免责声明

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