20230429-东吴证券-上海机场-600009.SH-2022年报及2023一季报点评_实现疫情以来单季最低亏损_境外航线稳步增航_3页_451kb

上海机场公司点评报告总结

报告概述

• 报告分析上海机场（600009）2022年年度报告及2023年第一季度报告。
• 发布日期：2023年4月29日。
• 核心事件：公司业绩显著恢复，2023年第一季度亏损为疫情以来最低水平，获得投资"增持"评级。

关键财务数据

• 2022全年业绩：营收548.0亿元，同比下降33%；净亏损29.95亿元。
• 2023年第一季度业绩：营收21.54亿元，同比增长188%；净亏损0.099亿元，亏损收窄显著。
• 主要指标：市净率约为3倍；每股收益从2023年第一季度起扭亏回升，预计2023-2025年归母净利润逐步增长。

业绩恢复原因

• 出行需求修复：全国旅客量逐步恢复，得益于国内经济活动增加和政策放宽。
• 境外航线增长：2023年第一季度，境外航线旅客吞吐量和起降架次分别恢复至疫情前的17%和36%，环比提升。
• 政策利好：近期取消入境核酸检测要求，推动国际航班量提升，预计国际客运将保持较快增长轨迹。

未来展望与评级

• 预测2023-2025年业绩：归母净利润预计分别为24.94亿元、48.58亿元、69.78亿元，对应P/E比率逐步下降至19倍。
• 投资评级：维持"增持"，基于国际通航复苏和免税行业潜力，预期公司成为国际通航复苏核心受益标的。
• 潜在风险：疫情反复、宏观经济下行等。

系统免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。收益与风险自负。融资来源为东吴证券研究所预测，数据基于公开信息，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。