20210308-首创证券-电气设备行业简评报告_行业景气度持续_调整之后迎来新的买点_15页_2mb

行业总结：电力设备与新能源

核心内容

本报告分析了2021年3月8日电力设备与新能源行业的发展状况，强调行业景气度持续，并指出调整之后迎来新的买点。整体行业表现受到“双碳”政策推动，新能源发展路径逐渐清晰，同时产业链价格波动及市场动态成为关注重点。

主要观点

1.1 新能源相关重磅文件相继落地，“双碳”实施路径逐渐清晰

• 国家电网发布“双碳”行动方案：计划在“十四五”期间建成7回特高压直流线路，2025年跨省跨区输电能力达3亿千瓦；2025年分布式光伏达1.8亿千瓦，2030年公司经营区风电、太阳能发电总装机达到10亿千瓦时以上。
• 国家发改委、能源局发布风电、光伏开发文件：确立“中央确定消纳责任权重+地方确定新增新能源规模”的发展机制，明确“保障性并网+市场化并网”的消纳保障体系，推动新能源装机中枢上调，新一轮抢装可期。
• 行业方向：大容量、陆上大基地、海上风电和老旧机组改造是未来五年的重点方向，建议关注光伏一体化龙头隆基股份、风电整机龙头金风科技、明阳智能、运达股份以及风电零部件龙头日月股份、中材科技、禾望电气。

1.2 光伏：组件厂家下调开工率，光伏玻璃价格开始回落

• 供应链价格上涨：硅料、胶膜、铜、铝等原材料价格持续上涨，导致组件企业成本激增，部分企业开始降低开工率。
• 玻璃价格回落：光伏玻璃价格由43元/平米降至40元/平米，降幅达7%。
• 下游需求：由于BOS成本上升，部分电站企业处于观望状态，但全年需求增长依然旺盛，预计装机需求将集中在下半年爆发，国内全年装机量将超过60GW，组件价格有望上行至1.8元/W以上。

1.3 新能源汽车：需求驱动涨价逻辑发酵，持续关注中游紧平衡环节

• 车企销售数据：2月新能源车销量同比亮眼，主要受疫情低基数影响，环比下滑约50%为季节性因素。
• 产业链动态：
  • 六氟磷酸锂：本周价格再度跳涨，含税价格为20万元/吨，累计上涨36%。
  • 正极材料：在锂、钴价格上涨背景下，正极材料价格加速上涨，盈利空间扩大。
  • 负极材料：市场产销向好，预计本月产量维持高位。
  • 隔膜：市场价格维持稳定。
• 建议关注：铜箔、电解液和正极等紧平衡环节，如天赐材料、容百科技等。

关键信息

市场表现

• 行业指数：电力设备与新能源板块本周下跌1.36%，排全部中信一级行业第24位。
• 细分板块表现：锂电电解液板块领涨，涨幅达7.16%；新能源板块表现落后，下跌4.9%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：新强联（5.86%）、上机数控（2.29%）、中材科技（1.63%）、正泰电器（1.17%）、太阳能（0.45%）。
  • 跌幅前五：固德威（-19.5%）、中信博（-12.2%）、锦浪科技（-10.82%）、通威股份（-9.74%）、阳光电源（-9.55%）。

产业链价格

• 六氟磷酸锂：本周价格上调至20万元/吨，周涨幅达21.21%，预计上涨趋势持续。
• 多晶硅价格：本周上涨9.10%，均价为13.20元/kg。
• 单晶硅片：主流成交价格全面上调，如158.75mm硅片均价3.59元/片，周涨幅达9.50%。
• 电池片：龙头电池片厂上调价格，单晶PERC电池片均价0.92元/W。
• 组件：组件大厂开始调涨新订单报价，组件均价小幅抬升。

行业动态

• 组件集采：华电、广州发展、广东能源已开标组件集采，规模达8.11GW。
• 地方政策：广东省发布海上风电地补意见稿，推动行业新一轮景气。
• 项目进展：国家电网公布第四批可再生能源补贴项目清单，共计4682个项目，装机容量5033.16MW。
• 企业动态：隆基股份拟收购森特股份27.25%股份；晶澳科技拟在江苏投资20GW光伏项目；金风科技有减持计划等。

评级建议

• 行业评级：看好，行业预期将超越整体市场表现。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

关键关注标的

• 光伏：隆基股份、通威股份、阳光电源。
• 风电：金风科技、明阳智能、运达股份、日月股份、中材科技、禾望电气。
• 电力设备：国电南瑞、特变电工、国网信通、国网英大。

分析师信息

• 王帅：电力设备与新能源行业首席分析师，哈尔滨工业大学热能工程博士，具有3年证券从业经验及7年产业公司高管经验，曾获新财富最佳分析师第一名。

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