20261013-光大证券-_建筑建材_公募运作办法征求意见稿出台_为REITs市场引入增量资金提供制度基础_公募运作办法征求意见稿_的点评_孙伟风_吴钰洁_2页_263kb

《公募运作办法征求意见稿》总结

核心内容

2026年10月9日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（以下简称《公募运作办法征求意见稿》），旨在为不动产信托投资基金（公募REITs）市场引入更多增量资金，提供制度基础。

主要观点

1. 明确公募REITs定位

   • 《征求意见稿》首次明确界定不动产信托投资基金（即公募REITs）为公募基金的一种类型，具备基金互投的制度基础。
   • 该规定为未来更多基金将公募REITs纳入投资范围提供了制度支持。

2. 基金投资REITs管理规则

   • 基金投资REITs将按照证券投资进行管理，但具体细节如运作管理要求、内控制度安排以及额度占用口径是否参照证券投资执行，仍需进一步明确。

3. 放宽非FOF基金投资其他基金比例

   • 非FOF基金投资其他基金的比例上限从10%提高至30%。
   • 若修订后仍与其他基金共用投资额度，则该额度上限将提升至30%，有助于减少不同基金类型之间的额度挤占，释放更多投资空间。

4. 推动公募REITs配置比例提升

   • 新规有望推动非FOF基金将公募REITs纳入投资范围，并增加其配置比例，进一步拓展REITs市场参与主体。

关键信息

• 市场现状

  • 目前已有部分FOF、偏债混合型基金及混合债券型二级基金将公募REITs纳入投资范围。
  • 截至2026年10月11日：
    • 偏债混合型基金中，17家基金公司发行了27只产品，合计基金净值184.74亿元。
    • 混合债券型二级基金中，48家基金公司发行了70只产品，合计基金净值492.00亿元。
    • 公募REITs指数基金已有4只上市，共募资约11.96亿元，基金净值约为11.96亿元。
    • 71家基金公司发行了516只FOF基金，合计基金净值3213.20亿元。

• 政策影响

  • 新规为REITs市场的发展提供了制度保障，有助于吸引更多资金进入市场。
  • 通过放宽非FOF基金对其他基金的投资比例，公募REITs有望获得更广泛的资金配置。

风险提示

• 常态化发行不及预期
• 政策出台不及预期
• 项目经营不及预期

发布日期

2026-10-12

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