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万联晨会总结（2018年11月5日）

核心内容

2018年11月5日的万联晨会围绕近期市场变化、财经要闻及市场展望展开分析。会议指出，当前市场受到三个关键因素的影响，分别是中美贸易摩擦、人民币贬值预期及监管层对股票市场的政策支持。这些因素共同推动了市场风险偏好的提升，但经济增速回落仍是压制市场表现的主要因素。

主要观点

• 中美贸易摩擦：中美领导人通电话后，市场对贸易摩擦改善的预期增强，但是否真正改善仍需双方达成具体协议，短期内仅是预期变化。
• 人民币贬值预期降温：人民币在周四和周五两个交易日大幅升值，市场对汇率破7的担忧有所缓解，有利于风险偏好回升。
• 监管政策支持：近期监管层出台多项政策支持股票市场和民营经济，显示出对市场的信心，有助于提振市场情绪。
• 市场风险偏好提升：上述因素共同作用下，上周下半段市场风险偏好明显提升，投资者情绪趋于乐观。
• 经济增速回落仍是主要风险：当前市场表现仍受经济增速快速回落影响，但若社融增速企稳、减税降费政策出台（尤其是增值税改革），可能推动市场走出底部。
• 外资流入加速：近期外资加速流入A股市场，ETF基金规模增长，显示场外资金有入场迹象，市场可操作性增强。
• 市场热点：继续关注金融板块（尤其是券商和银行）及超跌科技股的投资机会。

关键信息

国内市场表现

• 上证指数：2676.48，涨幅2.70%
• 深证成指：7867.54，涨幅3.96%
• 沪深300：3290.25，涨幅3.56%
• 中小板指：5317.61，涨幅4.72%
• 创业板指：1348.28，涨幅4.82%
• 上证50：2542.77，涨幅3.36%
• 上证180：7414.90，涨幅3.28%
• 上证基金：5703.60，涨幅1.44%
• 国债指数：167.65，跌幅0.01%

国际市场表现

• 道琼斯指数：25270.83，跌幅0.43%
• S&P500：2723.06，跌幅0.63%
• 纳斯达克指数：7356.99，跌幅1.04%
• 日经225：22243.66，涨幅2.56%
• 恒生指数：26486.35，涨幅4.21%
• 美元指数：96.51，涨幅0.23%

财经要闻

• 中国人民银行：发布《中国金融稳定报告（2018）》，指出2019年全球经济和金融市场存在较大不确定性，但中国经济的基本态势未变，政策方向保持市场化和改革开放。
• 证监会：11家证券公司拟设立资管计划，用于化解民企流动性风险，证监会已出台相关支持政策。
• 工信部：将加快推进IPv6规模部署，提升网络基础设施和应用服务能力。
• 农业农村部：力争到2020年实现化肥农药使用量负增长，推动果菜茶产业绿色发展。

市场展望

短期来看，市场仍以区间震荡为主，但随着外资加速流入和政策支持加强，市场可操作性提升。中长期来看，若经济增速企稳、政策落地，市场可能走出底部区域。建议投资者继续关注金融板块及超跌科技股的投资机会。

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