20260202-申港证券-电力设备行业研究周报_新型储能将从_峰谷套利_迈向_制度性保障_新阶段_8页_850kb

新型储能行业总结

核心内容

国家发改委、国家能源局发布的《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号）标志着新型储能行业从“峰谷套利”模式向“制度性保障”新阶段迈进。该通知明确了新型储能按照可靠容量获得容量电价的机制，为储能行业提供了更稳定、可持续的商业模式。

主要观点

容量电价机制设计

• 确权与覆盖范围：未参与配储的电网侧独立新型储能电站可获得容量电价，标志着储能从辅助服务角色转向系统核心保障功能。
• 定价锚与折算规则：容量电价以当地煤电容量电价为基准，按顶峰能力折算，折算比例为满功率连续放电时长除以全年最长净负荷高峰持续时长，最高不超过1。
• 清单制管理：电网侧独立新型储能电站实行清单制管理，由省级能源主管部门会同价格主管部门制定项目清单，国家能源局根据电力供需形势和保供举措明确管理要求，以总量管控+项目筛选的方式抑制无序扩张。
• 电费结算政策：在现货市场连续运行地区，新型储能充放电价按市场规则或实时价格执行；在未连续运行地区，充电视为用户，需缴纳上网环节线损费用和系统运行费用，发电电量则相应退减输配电费。

行业影响

• 商业模式重构：新型储能收益模式由“峰谷套利”转向“容量电价（保底）+电能量市场收益（峰谷套利等）+辅助服务（调频/备用等）”，收益预期更加稳定，增强行业可持续发展信心。
• 严格考核机制：建立可靠容量补偿机制，进一步加强考核，发挥容量电价的引导作用，对未达标机组扣减容量电费或补偿费用，由省级主管部门具体执行。

技术与市场趋势

随着新型储能技术的进步、成本下降以及可再生能源装机量的提升，新型储能在成本、寿命和系统适配性方面优势显著，将在新型电力系统中发挥更加重要的调节作用。

关键信息

• 行业表现：本周电力设备行业整体下跌5.10%，在申万31个一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数。
• 细分行业表现：电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、光伏设备、风电设备、电池和电网设备分别下跌7.9%、3.2%、6.2%、5.2%、4.3%、5.6%。
• 涨幅与跌幅前五股：
  • 周涨幅前五：连城数控、亚玛顿、金辰股份、欧陆通、华通线缆
  • 周跌幅前五：高测股份、红相股份、三变科技、长城电工、泰胜风能

投资建议

• 关注对象：建议重点关注在储能产业链中技术领先、成本优势明显的公司，如阳光电源、宁德时代等。
• 行业评级：申港证券对电力设备行业评级为“增持”，意味着在接下来的6个月内，行业相对强于沪深300指数收益率5%以上。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 市场需求不及预期风险

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分析师承诺

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行业评级体系

评级	定义
增持	报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上
中性	报告日后6个月内，相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
减持	报告日后6个月内，相对弱于市场基准指数收益率5%以上

基准指数说明：

• A股市场：沪深300指数
• 香港市场：恒生指数
• 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数