20220104-平证证券_香港_有限公司-港股策略_长期波动下_港股关注消费主线_9页_1mb

报告摘要

本报告由平安证券(香港)分析师团队发布，旨在为2022年1月港股投资提供策略建议。报告重点分析了2021年12月港股市场表现，指出市场整体微幅下跌，但估值水平具有吸引力，未来仍存在结构性机会。

市场整体表现
- 2021年12月，全球股市整体偏强势，发达市场涨幅大于新兴市场。
- 恒生指数微幅下跌0.33%，沪深300上涨2.24%，标普500上涨4.36%。
- 行业板块切换明显提速，上涨与下跌行业各占一半。
行业表现
- 上涨行业以防御性板块为主，而进攻性板块表现较弱。
- 非必需消费板块下跌5.6%，权重板块在下跌行业中占比较大。
估值分析
- 恒生指数的市盈率（PE-TTM）为10.70，处于历史分位36.5%的低位。
- AH股溢价指数为147.00，处于历史分位98.8%，显示港股相对A股存在较大溢价空间。
流动性与资金流动
- 香港货币市场HIBOR利率7天期为0.08%，处于历史分位20.4%。
- 南下资金在12月当周净流入规模为-13.98亿元，显示资金流出压力。
- 互联网板块持续受到监管影响，短期内仍存在政策风险。
2022年1月策略建议
- 港股整体难以大幅上行，但结构性机会依然存在。
- 推荐关注消费领域和互联网龙头平台，认为其估值合理，具备投资价值。

股票代码	股票名称	是否港股通	股价（港元）	市盈率（PE-TTM）	关注理由
0700.HK	腾讯控股	是	456.8	19.3	互联网两大平台之一，社交与游戏龙头
9988.HK	阿里巴巴-SW	否	118.9	17.3	互联网两大平台之一，电商龙头
0883.HK	中国海洋石油	是	8.03	6.2	国内油气产业龙头
2020.HK	安踏体育	是	116.9	35.8	国内运动品牌龙头
2600.HK	中国铝业	是	4.31	11.5	国际有色金属龙头
3998.HK	波司登	是	4.91	23.9	羽绒服领域绝对龙头
6110.HK	滔搏	是	7.89	14.1	国内领先运动零售及服务平台
9992.HK	泡泡玛特	是	44.7	70.4	国内潮流玩具龙头
3813.HK	宝胜国际	是	1.14	7.0	国内领先运动零售及服务平台
2199.HK	维珍妮	否	6.5	19.3	全球领先的贴身内衣与功能性运动服装制造公司