20250731-国贸期货-宏观专题报告_PMI小幅回落_经济压力仍存_5页_624kb

总结

主要发现

• PMI数据： 2025年7月中国制造业PMI降至49.3%，非制造业PMI为50.1%，综合PMI为50.2%，均较预期和前值偏低，显示经济进入收缩区间。

分析原因

• 经济压力： 供需两端分项指标多数走弱，包括生产、新订单、出口订单指标回落；库存指数下降，价格指数略有回升，与关税负面影响、房地产和消费市场走弱相关，政策刺激效果减弱。

未来展望

• 经济趋势： 下半年仍面临下行压力，政策保持连续性，可能有温和新政策但避免强刺激；关注经贸谈判进展和既有多项政策的落实。

投资建议

• 加强政策风险评估，短期偏稳健，结合中长期因素，监测经济指标变化。