20230811-东兴证券-首席周观点_2023年第32周_7页_490kb
报告摘要
文档内容总结
一、核心内容概述
本文档包含东兴证券多个行业首席分析师撰写的行业研究报告，涵盖传媒、食品饮料、交通运输、石油石化及电力设备与新能源行业，分析了各行业的市场趋势、公司发展策略、投资建议及风险提示等内容。
二、传媒行业分析
1. 公司概况
- 公司：明源云（0909.HK）
- 分析师：石伟晶，东兴证券传媒行业首席分析师
2. 主要观点
- 房地产行业自2021年起进入困难阶段，明源云积极转型，拓展产业及基建市场，并布局存量资产管理、运营及服务领域，实现全市场覆盖。
- 公司推出天际PaaS平台，集成五大功能套装（aPaaS、iPaaS、bpmPaaS、BI&Big Data、BPA&Portal），提升产品厚度和技术复杂度，商业化空间广阔。
- 天际PaaS平台已服务超过1900家客户，拥有1500多家合作商、1200多名零代码开发者及50多位技术伙伴，形成强大的开发者生态。
3. 投资建议
- 预计2023-2025年公司收入分别为19.86/23.88/28.61亿元。
- 给予2023年4XPS估值，对应市值约79亿元（87亿港元）。
- 给予“强烈推荐”评级。
4. 风险提示
- 房地产行业复苏不及预期；
- 天际PaaS平台研发投入加大；
- 产品商业化进程不及预期；
- 区域销售渠道不稳定。
三、食品饮料行业分析
1. 行业概况
- 近期国家推出经济复苏政策，带动食品饮料板块，尤其是白酒板块在7月下旬出现强势反弹。
- 市场进入平稳阶段，关于行情反弹是否结束的讨论逐渐展开。
2. 主要观点
- 下半年经济触底回升的确定性较高，食品饮料板块仍有投资空间。
- 板块处于政策预期阶段，后续随着政策落地，市场信心将增强。
- 建议关注业绩确定性强的标的，以及宴席市场复苏带来的次高端酒和预制食品、调味品行业的复苏。
3. 推荐标的
- 贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等。
4. 风险提示
- 疫情导致消费需求不及预期；
- 公司经营不及市场预期。
四、交通运输行业分析
1. 公司概况
- 公司：圆通速递（600233）
- 分析师：曹奕丰，东兴证券交运首席分析师
2. 主要观点
- 快递行业从价格竞争转向多元化竞争，企业盈利将与服务质量挂钩。
- 圆通通过全面推动加盟商数字化转型，提升服务质量，增强客户粘性。
- 加盟商数字化转型有助于实现经营正向循环，总部与加盟商之间互信关系是关键。
3. 投资建议
- 公司上半年股价下挫，PE-TTM估值处于历史低位，存在错杀。
- 预计2023-2025年净利润分别为41.6、46.6和52.1亿元，对应EPS分别为1.21、1.35和1.51元。
- 给予“推荐”评级。
4. 风险提示
- 宏观经济不景气；
- 行业竞争加剧；
- 人力成本超预期上涨。
五、石油石化行业分析
1. 行业概况
- 分析师：曹奕丰（交运） & 莫文娟（能源开采）
2. 主要观点
- 原油价格：Brent和WTI原油期货及现货价格环比上涨，OPEC和中国原油现货价格也上涨。
- 供需情况：OPEC和全球原油产量环比增长，美国石油产品供应量增长，山东地炼厂开工率下降，美国炼油厂产能利用率上升。
- 库存变化：美国原油库存量月环比下降，显示市场供需偏紧。
- 天然气价格：英国天然气期货价格环比上涨，欧洲能源独立目标强化，利好分布式光伏及储能需求。
3. 结论
- 油价有望持续上涨，全球新增装机将达300GW以上，光伏产业链价格波动平稳，终端需求向好可期。
4. 风险提示
- 地缘政治风险；
- 能源价格大幅波动风险；
- 需求不及预期风险。
六、电力设备与新能源行业分析
1. 行业概况
- 分析师：洪一，东兴证券电新行业分析师
2. 主要观点
- 光伏产业链价格波动平稳，终端需求有望回暖。
- 硅料价格小幅反弹，硅片价格持平，组件价格小幅回落。
- 电站投资收益率提升将刺激地面电站建设需求释放，预计全球新增装机将达300GW以上。
3. 投资主线
- 行业利润重分配，一体化组件和接线盒等辅材受益；
- N型电池崛起，配套产业链公司受益；
- 地面电站需求释放，大逆变器、储能PCS、储能集成需求快速增长。
4. 风险提示
- 新能源装机不及预期；
- 产业链价格上涨或影响下游需求释放。
七、分析师承诺与免责声明
- 每位分析师承诺报告内容为本人研究成果，与薪酬无关。
- 报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议。
- 东兴证券研究所为合法证券投资咨询机构，报告内容基于公开资料，不保证准确性与完整性。
- 本报告版权归属东兴证券，未经许可不得翻版、复制和发布。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
