20240908-财通证券-房地产行业周报（2024年第36周）_多地持续出台需求端政策_19页_983kb

房地产行业投资策略周报（2024年第36周）分析总结

1 板块表现

本周申万房地产指数下跌23.8%，跑赢沪深300指数0.33个百分点，在31个板块中排名第16位。行业内个股表现分化，合肥城建、衢州发展等涨幅居前，而ST数源、荣安地产等跌幅较大。

2 销售数据

2.1 新房销售

• 30大中城市：商品房成交面积环比下降105%，同比降幅达98%
  • 一线城市成交面积环比降39%，同比大增301%
  • 二线城市成交面积基本持平，同比大幅下降206%
  • 三四线城市成交面积环比暴跌388%，同比下滑220%
• 一线城市：北京、上海、深圳、广州新房成交分别环比-145%、+36%、-248%、+38%，同比涨幅分别为238%、243%、311%、486%
• 二线城市：成都、福州、武汉等城市表现分化，成交量变化幅度较大

2.2 二手房销售

• 重点14城：成交面积环比下降76%，同比小幅增长12%
  • 一线城市成交面积环比微涨0.2%，同比大幅增长457%
  • 二线城市成交面积环比大幅下降106%，同比下滑101%
  • 三四线城市成交萎靡，环比同比双双大幅下滑

3 政策追踪

本周多地出台房地产调控政策：

• 广东云浮调整公积金贷款额度，对多孩家庭给予差别化支持
• 湘潭允许房企按套内面积销售，并对团购价格实施豁免监管
• 海口推出"以旧换新"政策，放宽户籍购房限制
• 江西多市出台24条促进措施，包括房价管控、购房补贴等
• 海南省下调保障性住房首付比例至15%

4 企业动态

• 重点房企融资方面：招商蛇口发行25.32亿元公司债
• 企业业绩预告：
  • 中海前8月合约销售额同比下降14.7%
  • 绿城中国8月单月销售83亿元，1-8月总销售额约1045亿元
• 债务风险提示：万科、保利发展有9月债务到期

5 投资建议

报告维持"看好"评级，建议关注：

• 在核心区域提前布局、融资信用优势强的房企
• 具有城中村改造经验的地方性国企
• 具体推荐：招商蛇口、保利发展、越秀地产等8家房企

6 风险提示

• 基本面不及预期风险
• 行业政策收紧风险
• 资金面收紧风险
• 个别房企信用风险