20230105-中财期货-LPG月报_餐饮需求或有复苏_PG价格持稳_7页_1mb

LPG市场分析总结

核心内容

2023年1月5日发布的LPG月报指出，LPG市场整体呈现震荡运行态势，指数运行区间在[4000，4500]之间。市场对LPG价格持稳预期，但需关注供需变化及原油价格波动对市场的潜在影响。

主要观点

• LPG价格震荡：LPG指数运行区间在[4000，4500]，市场整体呈现震荡格局。
• 操作建议：建议投资者“逢低做多”，即在价格低位时考虑买入。
• 风险提示：若原油价格大幅下降，可能对LPG价格产生下行压力。

驱动逻辑

1. 原油市场影响：原油进入供需博弈阶段，预计价格将宽幅震荡，对LPG市场形成一定支撑。
2. 需求端变化：
   • 餐饮需求随着疫情逐步恢复，市场交投开始回暖，预计中期需求将有所提升。
   • 化工需求表现平淡，部分装置开工率有所回升，但整体无明显亮点。
3. 供应端变化：
   • 炼厂催化利润尚可，预计1月液化气产量为241万吨，供应量增加。
   • 12月需求不佳，预计进口量可能回落，出口量维持小幅变化。

本月关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东、华南及山东地区的进口船期安排。
• 库存变化：12月29日港口库存量为218万吨，环比增加14.29%，需关注春节前炼厂出货节奏对库存的影响。

供应与需求数据

进出口情况（2022年11月）

• 进口总量：240.40万吨，环比增加8.33%，同比增加16.56%。
• 进口均价：661.21美元/吨。
• 丙烷进口：188.92万吨，环比增加10.41%。
• 丁烷进口：47.77万吨，环比增加6.56%。
• 进口来源：
  • 丙烷：美国为主。
  • 丁烷：阿联酋为首位。
• 出口总量：7.57万吨，环比增加0.52万吨。
  • 丙烷出口：主要流向越南。
  • 丁烷出口：主要流向香港。

生产装置检修计划

需求端分析

• MTBE装置：全国外销工厂产能利用率录得59.82%，环比上涨5.15%。
• 烷基化油装置：产能利用率在43.76%，环比持平。
• PDH装置：开工率录得71.65%，环比增加0.4%。
• 碳四需求：因烷基化利润回升、MTBE利润回落，预计碳四需求或有所增加。

库存情况

• 港口库存：截至2022年12月29日，中国液化气港口样本库存量为218万吨，环比增加27.26万吨（14.29%）。
• 库容率：当周库容率为31.23%，环比增长0.4%。
• 区域库存波动：
  • 华南库存下降。
  • 华中库存累库。
• 春节前预期：炼厂出货加快，企业库存可能下降；进口气船到港量环比减少，叠加下游补库需求，预计港口库存将回落。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部。
• 联系方式：
  • 中财期货有限公司：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，总机：021-68866688。
  • 各分公司及营业部联系方式详见文档末尾。

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