20170123-申万宏源-化工行业周报_合成氨_甲醇_MDI价格上涨_草甘膦-甘氨酸价差扩大_24页_2mb

报告摘要

化工周报总结（2017年01月16日-2017年01月20日）

核心内容

本周化工品价格整体呈上涨趋势，其中41%的化工品价格环比上涨，42%持平，17%下跌。油价微涨，整体平均涨幅约为0.98%。涨幅前五的产品包括东南亚HDPE（+17.5%）、国际硝铵波罗的海FOB（+9.8%）、国际硝铵黑海FOB（+9.4%）、煤焦油（+8.5%）、东南亚LDPE（+8.2%）。跌幅前五的产品包括甘氨酸（-8.1%）、醋酸（-7.4%）、二甲醚（-5.9%）、国际天然气（-4.4%）、涤纶FDY（-2.3%）。

价差方面，MDI-苯胺、草甘膦-甘氨酸、乙炔法PVC-电石、TDI-甲苯价差环比扩大5.5%、2.8%、1.8%、0.6%。而炭黑-煤焦油价差环比缩小81.5%。

主要观点

石油化工：
- 油价震荡，Brent和WTI原油期货价格分别上涨0.07%和0.10%，收于55.49美元/桶和52.42美元/桶。
- 美国原油库存增加，产量减少，钻机数增加，显示市场供应和需求变化。
- 东南亚乙烯、丙烯、丁二烯价格上涨，尤其是丁二烯价格大幅上涨4.6%，预计长期仍会保持紧缺。
- 国内成品油含税出厂价上涨，汽、柴、航煤不含税价差扩大，显示国内与国际价格差距。
基础化工：
- 钛白粉市场维稳，出口价格稳定，国际巨头持续调涨价格。
- 合成氨价格上涨1.3%，因部分装置停车检修，产量向尿素转移。
- 尿素价格小幅上涨，受春节前需求影响。
- 草甘膦价格持稳，甘氨酸价格大幅回落，导致草甘膦-甘氨酸价差扩大。
- 聚氨酯市场行情稳中有升，MDI和TDI价格微涨，显示行业供需改善。
- 橡胶市场整体上涨，丁二烯价格持续上涨，带动天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格分别上涨0.5%、5.9%、6.3%。

关键信息

投资建议：
- 周期重点推荐：MDI、安赛蜜、粘胶、麦草畏、玻纤、轮胎等。
- 坚定推荐：轮胎产业链，需求持续向好，原材料价格上涨带动轮胎提价，推荐青岛双星、玲珑轮胎、风神股份、赛轮金宇、阳谷华泰。
- 关注估值低的龙头：万华化学，MDI和TDI价格维持高位。
- 粘胶行业：Q3业绩反转，建议关注南京化纤、三友化工、中泰化学。
- 农药中间体：三氯蔗糖价格因盐城捷康及英国泰莱减停产暴涨至45万元/吨，安赛蜜有望持续提价，建议关注金禾实业。
- 成长股推荐：锂电材料和电子化学品板块，重点关注鼎龙股份、飞凯材料、雅克科技、强力新材、南大光电。
- OLED材料：有望成为替代LCD的第三代显示技术，建议关注万润股份、濮阳惠城、时代新材、新纶科技。
- 石墨烯：华西能源公告显示其能稳定贡献业绩，建议关注中泰化学、道氏技术、德尔未来。

重点公司盈利预测及估值

股票代码	简称	评级	股价（2017-01-20）	15A	16E	17E	18E	BPS	PB
600596	新安股份	增持	9.41	-0.39	0.02	0.10	0.15	471	94
600389	江山股份	增持	18.87	0.04	0.03	0.10	0.23	530	623
002215	诺普信	增持	10.70	0.25	-0.17	0.25	0.30	42	-63
600426	华鲁恒升	增持	12.92	0.73	0.71	0.82	1.24	18	18
000792	盐湖股份	增持	18.33	0.30	0.50	0.81	1.02	61	37
002588	史丹利	增持	10.71	0.53	0.35	0.43	0.52	20	31
000902	新洋丰	增持	10.09	0.57	0.49	0.62	0.73	18	21
002470	金正大	增持	7.39	0.35	0.35	0.43	0.52	21	21
002539	云图控股	增持	11.44	0.20	0.18	0.25	0.33	58	64
600309	万华化学	增持	24.68	0.71	1.48	1.83	2.13	35	17
600176	中国巨石	增持	9.91	0.40	0.66	0.78	0.87	25	15
002061	ST江化	增持	8.88	-0.33	0.18	0.31	0.43	-27	49
002108	沧州明珠	增持	20.75	0.33	0.83	1.04	1.25	62	25
002597	金禾实业	买入	17.83	0.38	0.77	0.91	1.15	47	23
300037	新宙邦	增持	47.37	0.67	1.42	1.57	1.60	70	33
300285	国瓷材料	买入	37.01	0.29	0.43	1.15	1.50	129	86
002001	新和成	增持	18.78	0.37	1.67	1.77	1.86	51	11
002669	康达新材	增持	28.18	0.49	0.48	0.80	1.07	58	59
600458	时代新材	增持	13.79	0.32	0.35	0.49	0.70	43	39
002165	红宝丽	增持	7.68	0.17	0.26	0.28	0.37	45	30
000703	恒逸石化	增持	13.93	0.11	0.50	0.70	1.10	122	28
601233	桐昆股份	增持	14.89	0.09	0.56	0.75	0.64	159	27
002493	荣盛石化	增持	14.33	0.14	0.71	0.91	1.15	104	20
002585	双星新材	买入	10.89	0.17	0.22	0.33	0.40	65	50
002068	黑猫股份	增持	9.12	0.03	0.06	0.25	0.30	327	152
002741	光华科技	增持	18.78	0.16	0.17	0.26	0.34	117	110
300429	强力新材	增持	27.05	0.34	0.47	0.65	1.01	80	58
300398	飞凯材料	增持	60.80	1.01	1.20	1.88	2.91	60	51
300054	鼎龙股份	增持	20.86	0.33	0.55	0.83	1.08	64	38
002409	雅克科技	增持	22.32	0.26	0.41	0.57	0.86	85	54
300346	南大光电	增持	25.95	0.28	0.11	0.40	0.80	94	236
603806	福斯特	增持	44.89	1.61	2.02	2.49	2.64	28	22
002643	万润股份	增持	33.25	0.71	1.03	1.36	1.71	47	32
300481	濮阳惠城	增持	27.20	0.36	0.46	0.58	0.74	76	59