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计算机行业周报总结（2015年05月17日）

核心内容

2015年5月17日发布的计算机行业周报指出，计算机板块在经历多次调整后，市场一致预期逐渐形成，板块整体表现优于沪深300和创业板指数，显示出市场对行业的持续看好。报告认为，只要资金进场趋势不变，计算机行业的牛市仍将继续加速推进。

主要观点

1. 板块整体表现

• 上周计算机板块上涨 8.93%，跑赢沪深300指数 7.63%，跑赢创业板指数 3.15%。
• 行业逻辑短期难以证伪，主要关注监管层政策以防范系统性风险。
• 从市场表现来看，板块回调幅度一般不超过 10%，大涨时近半公司涨停。

2. 行业发展趋势

• 互联网+ 推动板块加速向市值估值切换。
• 互联网+大金融：微众银行产品上线点燃板块热情，成为资金流入的重要方向。
• 互联网+医疗：国务院公立医院改革政策落地，关键指标超预期，推动医疗信息化厂商发展。
• 互联网+安全：国际网络战军备竞赛加剧，云安全、大数据安全成为重点发展方向。

3. 重点公司推荐

• 启明星辰：云网端一体化布局，移动、云、工控安全市场潜力巨大，长期看千亿市值。
• 汉得信息：有望打造实时第三方供应链金融平台。
• 飞利信：征信数据整合者，有望构建国内最大征信平台，开启外延扩张。
• 金证股份：证券IT唯一第三方平台，流量分成模式落地，理财产品牌照带来新变现途径。
• 新大陆：战略转型至数据运营合作，提升行业竞争力。
• 银江股份：城市级互联网战略加速，医疗与交通互联网化带来估值重估机会。

4. 重点子行业展望

• 互联网金融：重点推荐公司包括金证股份、用友网络、航天信息、广联达、汉得信息、新大陆、长亮科技、赢时胜、恒宝股份、恒生电子、博彦科技、东华软件、神州信息。
• 互联网医疗：重点推荐银江股份、东华软件、卫宁软件、延华智能、万达信息。
• 信息安全：重点推荐启明星辰、华胜天成、卫士通、长亮科技、绿盟科技、太极股份、长城电脑、东方通、中国软件、东华软件（至高通信）、烽火通信。
• 其他重点标的：同有科技、北信源、美亚柏科、中科曙光、南天信息、立思辰、蓝盾股份、华东电脑、任子行、浪潮信息、同方股份、东软集团、浪潮软件。
• 互联网农业：神州信息。
• 人工智能：科大讯飞。
• 广电信息化：捷成股份。
• 车联网：数字政通。

关键信息

1. 网络安全战略升级

• 美国国防部发布新网络安全战略，明确“攻防并重”策略，将中国列为假想敌。
• 我国需加快网络安全战略升级，聚焦基础设施安全，推动云安全、大数据安全等新兴领域发展。
• 启明星辰等龙头公司有望受益于政策推动，实现估值切换。

2. 互联网医疗政策落地

• 国务院发布多项医改政策，推动公立医院改革，明确分级诊疗、社会办医、药品流通体制改革等方向。
• 医疗信息化厂商如东华软件、银江股份、卫宁软件等将受益于政策落地，成为行业重点。
• 医改推动处方社会化流动，带来约3000亿元增量空间，医疗信息化是支撑互联网医疗的关键。

3. 金融创新与移动支付

• 微众银行推出“微粒贷”，并尝试与同业合作扩大放贷能力，推动远程开户政策松绑。
• 阿里巴巴与默沙东合作，推动医药物流与互联网结合。
• 京东金融更名“京东支付”，布局移动支付，竞争格局加剧。

4. 重点公司动态

• 华宇软件：收购华宇金信和万户网络，拓展食品安全与自主可控业务，首次给予“强烈推荐-A”评级。
• 东方国信：布局“四轮战车”战略，推进大数据运营，预计年内落地。
• 恒宝股份：发布12亿元定增计划，布局中小微商户服务平台，上调目标价。
• 银江股份：推进城市级互联网战略，与多地签订智慧项目合作，上调目标价至83.52元。
• 启明星辰：云网端一体化安全布局，有望实现估值切换，上调目标价至108.69元。

本周新增报告

• 华宇软件：外延落地，加码食品安全与自主可控，目标价50元。
• 东方国信：“四轮战车”雏形已备，大数据运营有望年内落地，目标价40元。
• 恒宝股份：布局垂直互联网金融，转型中小微商户服务平台，上调目标价至35元。
• 银江股份：横向扩张与纵向渗透，城市级互联网战略加速，上调目标价至83.52元。
• 启明星辰：云网端一体化打造信息安全航母，目标价上调至108.69元。

板块表现数据

表1：计算机行业覆盖标的（部分）

表2：计算机板块一周涨幅前十

表3：计算机板块一周跌幅前十

风险提示

• 多元化经营战略带来的管理风险
• 资本战略推进速度低于预期
• 互联网金融政策风险
• 并购整合不及预期
• 下游对信息安全投入不及预期

分析师信息

• 郝彪：招商证券计算机行业高级分析师，北京大学学士，中国科学院博士，具有丰富的行业研究经验。
• 黄斐玉：招商证券计算机行业分析师，北京航空航天大学硕士，具有IT公司产品研发与技术预研经验。
• 徐文杰：招商证券计算机行业分析师，北京航空航天大学硕士，曾任职于IBM、VMware等公司，专注于大数据与云计算领域。

投资评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数 20% 以上，长期竞争力高于行业平均水平。

• 审慎推荐：公司股价涨幅介于 5-20% 之间。

• 中性：公司股价变动幅度介于 ±5% 之间。

• 回避：公司股价表现弱于基准指数 5% 以上。

• 行业推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。

• 行业中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。

• 行业回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。