20250910-国投期货-新品种上市点评_胶版印刷纸上市首日点评_3页_2mb

双胶纸首日上市交易点评及市场分析

胶版印刷纸（简称“双胶纸”）于9月10日在上海交易所期货合约挂牌上市。首日交易中，主力合约2601持仓量为2610手，成交表现一般。双胶纸期货合约涵盖OP2601至OP2608，各合约价格波动明显。

双胶纸基本面整体偏弱，近年供需呈现过剩态势。纸厂产能持续投放，产能或已接近投放峰值，供应过剩压力仍存。若无新增停产检修计划，山东地区前期内停生产线复产将进一步加剧供应压力。双胶纸成本因原料配比（如自有浆厂）、用电成本等因素差异较大，当前成本区间在4000-5000元/吨，市场最低出货价约为4200-4300元/吨。因基本面偏弱，终端采购方更倾向于在期现货贴水状态下进行采购。下游出版社等用户多通过季节性招标采购，对交割品标准严格把控，但鉴于目前供需压力，采购态度偏谨慎。

需求端，下半年旺季在10月至12月，社会面订单支撑不足。春季学期招标因惯性可能延后或推迟至国庆后，但从季节性角度，1月现货价格或小幅高于现价，但叠加供应压力，行情仍不容乐观。上半年旺季在3-5月，因持仓量较少，2603合约价格反低于2605合约。中长期需关注产能投放及旺季需求释放情况。

技术面短期或震荡偏弱，长线因产能持续扩张，价格下行风险依然存在。

免责声明
本报告仅作为参考资料，并非投资建议。
所有数据来源为公开信息，均来自权威渠道。
版权所有，请勿转载或修改。