20140219-渤海证券-商贸零售行业_优选基本面稳定_估值有优势的触网标的_11页_568kb

文档总结：2月第3周商贸零售行业周报

核心内容

本报告为渤海证券研究所于2014年2月19日发布的第3周周报，重点分析了商贸零售行业的市场走势及投资策略，推荐了基本面稳定、估值有优势的触网标的。

主要观点

• 行业整体表现：本周商贸板块上涨2.6%，跑赢沪深300指数（下跌1%），在中信29个一级子行业中排名第14位。
• 子板块表现：珠宝零售板块涨幅最大，主要受益于国际金价上行和销售旺盛；超市和百货子板块在O2O行情带动下表现亮眼。
• 市场热点：次新股、自贸区、O2O及并购概念成为行业主要驱动因素。
• 触网趋势：线上渠道的收购和融资事件频繁，如腾讯入股大众点评、阿里收购高德地图等，市场对触网概念热情高涨，但多数企业仍处于起步阶段。

关键信息

重点公司动态

1. 步步高：加快线上扩张，电商团队拟股权激励，目标打造中西部领先的O2O平台。电商销售目标为2-3亿元，SKU达1万种，注册会员超31万。
2. 大润发旗下飞牛网：上线一个月销售突破1000万元，会员数量突破30万。飞牛网采用自营模式，覆盖全品类商品，计划在2014年内将SKU增至100万种。
3. 国美电器：2013年第四季度同店销售改善明显，综合毛利率预计超过18%，主要得益于产品差异化和高利润产品增长。
4. 新加坡凯德：收购北京首地大峡谷购物中心，成为北京拥有最多购物中心的连锁品牌，该项目引入了多个知名品牌，业绩表现良好。

公司公告

1. 商业城：实际控制人变更为黄茂如，股份转让总价款为20698.8606万元。
2. 苏宁云商：获准设立苏宁保险销售有限公司，注册资本1.2亿元，将布局保险代理业务，打造一站式保险服务。
3. 金叶珠宝：拟非公开发行募资不超过56.9亿元，用于收购美国油田项目及补充流动资金。
4. 徐家汇：2013年营业收入同比增长0.19%，净利润同比增长1.25%。

投资策略

• 当前触网概念热度较高，但多数企业仍处于探索阶段，建议关注转型积极、渠道互补性强、整合能力强的标的。
• 央行重启正回购回收流动性，可能对市场概念热度产生压制，建议优选基本面稳定、估值有优势的触网概念股。
• 推荐个股：步步高、王府井、中央商场、大商股份。

结构清晰

行业及公司新闻回顾

• 步步高加快线上扩张，电商团队拟股权激励。
• 大润发旗下飞牛网上线一个月销售突破1000万元。
• 国美电器2013年第四季度毛利率预计超过18%。
• 新加坡凯德收购北京首地大峡谷购物中心，成为北京购物中心数量最多的外资品牌。

主要公司公告

• 商业城实际控制人变更为黄茂如。
• 苏宁云商获准代理销售保险产品。
• 金叶珠宝拟非公开发行募资不超过56.9亿元收购美国油田。
• 徐家汇2013年营业收入和净利润均实现小幅增长。

市场回顾

• 商贸板块整体上涨2.6%，跑赢沪深300指数。
• 珠宝零售板块涨幅最大，O2O带动的超市和百货板块表现强劲。
• 次新股、自贸区、并购等概念引领行业。
• 彩票概念股出现回调。

投资策略

• 转型走在前列、整合能力强的触网企业值得关注。
• 建议优选基本面稳定、估值有优势的标的。
• 推荐个股：步步高、王府井、中央商场、大商股份。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（未来6个月内涨幅超20%）、推荐（涨幅介于10%-20%）、持有（涨幅介于-10%-10%）、回避（跌幅超10%）。
• 行业评级：看好（未来12个月涨幅超10%）、中性（涨幅介于-10%-10%）、看淡（跌幅超10%）。

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对其准确性或完整性做保证。
• 报告内容不构成投资建议，不构成任何证券买卖的出价或询价。
• 本报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布或复制。

联系方式

• 分析师：伊晓奕，联系方式：022-23861319，邮箱：yixy@bhzq.com
• 助理分析师：王雯，邮箱：liz_wn@hotmail.com
• 渤海证券研究所：
  • 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮编300381，电话（022）28451888
  • 北京：北京市西城区阜外大街22号外经贸大厦11层，邮编100037，电话 (010) 68784253
  • 网站：www.eww.com.cn