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白糖市场总结（2026年01月28日）

核心内容概述

2026年1月28日，白糖市场整体呈现窄幅整理态势，价格波动较小。从基本面来看，国内和国际市场供需格局有所变化，但整体趋势仍偏中性。分析师周小球指出，当前白糖趋势强度为0，表明市场短期内缺乏明确方向。

基本面跟踪

原糖与现货价格对比

• 原糖价格：14.83美分/磅，同比微增0.04%，显示国际市场对白糖的需求略有回升。
• 国内现货价格：5280元/吨，同比下降10%，反映国内市场供应相对充足。
• 期货价格：5168元/吨，同比下降4%，期货市场表现偏弱。
• 基差：主流现货基差为112元/吨，同比下降6%，表明现货价格相对期货价格有所支撑。

国内生产与销售情况

• 预计产量：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），同比增加50万吨。
• 消费量：预计消费量为1570万吨（前值1590万吨），同比下降20万吨。
• 进口量：预计进口量为500万吨，较前值有所增加。
• 实际数据：截至9月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售1048万吨（+87万吨），销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。
• 进口情况：截至11月底，25/26榨季中国累计进口食糖119万吨（+12万吨），显示进口持续增加。

国际市场动态

• 全球供应：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨），显示全球市场供应逐步改善。
• 巴西产量：截至1月1日，巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.28%，但累计产糖4022万吨（+34万吨），累计MIX（混合糖比例）50.82%，同比提高2.66个百分点。
• 印度产量：截至1月15日，印度食糖产量为1589万吨（+283万吨），显示印度产量显著增加。
• 泰国产量：截至1月17日，泰国累计产糖287万吨（-56万吨），产量有所下降。

主要观点

1. 价格走势：白糖市场近期走势偏弱，价格维持窄幅整理，缺乏明确方向。
2. 供需变化：全球供应逐步改善，印度产量增加，但泰国产量下降，显示区域供应不均衡。
3. 国内情况：国内生产有所增长，但消费量下降，进口增加，可能对价格形成一定压力。
4. 趋势强度：当前白糖趋势强度为0，市场情绪中性，短期内难有明显突破。

关键信息

• 趋势强度：0（中性），表明市场短期内缺乏明确方向。
• 进口政策关注：分析师提示关注中国糖浆和预拌粉进口政策的变化，可能影响市场供需。
• 销售进度：截至9月底，24/25榨季全国销糖率93.9%，显示销售进度较快，但同比下降。
• 全球供需：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩163万吨，与前值短缺23万吨形成对比。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告不构成具体投资建议，仅用于参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并承担相应风险。

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