20230830-安信证券-亚钾国际-000893.SZ-产能增量空间广阔_资源综合优势逐步显现_4页_783kb

亚钾国际（000893SZ）是一家专注于钾盐矿开采、钾肥生产和销售的企业，已成为亚洲最大钾盐资源量企业。报告期内，公司发布2023年半年度报告，营收同比增长146.5%，但净利润同比下降显著，主要由于成本增加。公司钾肥产能持续扩张，已增至200万吨/年，力争在2023年内实现第三个100万吨项目投产，并计划到2025年达到500万吨/年的产能目标。未来产能或扩建至700-1000万吨/年。

公司在老挝拥有2633平方公里钾盐矿权，并新增矿权和探矿权资源，资源储备超过10亿吨氯化钾。非钾业务稳步推进，首个年产1万吨溴素项目已投产，未来有望形成新材料增长点。投资建议维持买入-A评级，2023-2025年净利润预计162亿元、286亿元、323亿元，目标价348元。风险包括在建项目进度不及预期和宏观环境变化。财务数据显示高增长预期，ROIC等指标优化，盈利能力有望提升，但需关注成本控制。