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美国芯片限售力度加大，国产算力迎发展窗口期

核心内容

美国商务部近期发布新的高端芯片出口管制规定，进一步限制向中国及特定国家出口高性能计算芯片，包括英伟达和AMD的部分产品。该政策的实施为国产算力芯片提供了发展机会，加速了其商业化进程。在此背景下，国产芯片厂商如华为昇腾、鲲鹏、海光信息、寒武纪等正加速追赶国际领先水平，推动国内算力生态建设。

主要观点

1. 政策影响：美国出台新的出口管制政策，限制高性能芯片的出口，导致国产算力芯片需求上升，迎来发展窗口期。
2. 国产芯片发展：国产芯片在特定应用场景下已接近或达到国际领先水平，如昇腾910在FP16算力上超过英伟达A100。
3. 华为生态：华为通过鲲鹏与昇腾两大平台，构建了完整的国产高性能计算生态，其核心合作伙伴在算力产业链中占据重要位置。
4. 投资建议：建议关注国产算力产业链，重点布局海光信息、寒武纪，以及华为产业链中的神州数码、拓维信息、烽火通信、广电运通、四川长虹、紫光股份等企业。
5. 风险提示：AI技术迭代不及预期、商业化落地不及预期、政策监管风险是主要风险点。

关键信息

美国出口管制政策

• 新规限制了高性能计算芯片的出口，包括英伟达的A100、H100、L40、L40S、RTX4090等芯片。
• 新规适用于芯片的总处理性能（TPP）和性能密度（PD）等参数，如TPP大于4800或PD大于5.92的芯片将受到限制。
• 包括AMD的MI300、MI250、MI200在内的高端芯片也受到限制。

华为昇腾与鲲鹏

• 华为昇腾910是训练芯片，FP16算力达到320 TFLOPS，超过英伟达A100。
• 华为昇腾310是推理芯片，FP16算力为8 TFLOPS，INT8算力为16 TOPS。
• 华为鲲鹏是基于ARM架构的通用计算芯片，与昇腾共同构建国产高性能计算生态。

国产芯片厂商

• 海光信息：其DCU系列芯片基于GPGPU架构，性能接近国际水平，尤其深算二号已实现量产。
• 寒武纪：MLU370-X8在FP16算力上达到96 TFLOPS。
• 壁仞：100P在FP16算力上达到960 TFLOPS。
• 墨芯：S30在FP16算力上达到1415.4 TFLOPS。

华为整机合作伙伴

• 神州数码：昇腾优选级、鲲鹏领先级合作伙伴，市占率估计为15%。
• 华鲲振宇：由高新发展拟收购70%股权，是昇腾领先级整机合作伙伴，市占率估计为25%。
• 宝德计算：昇腾领先级整机合作伙伴，市占率估计为12%。
• 长江计算：华为鲲鹏整机合作伙伴，昇腾优先级整机硬件伙伴，市占率估计为10%。
• 广电五舟：昇腾优先级整机硬件伙伴，市占率估计为10%。
• 湘江鲲鹏：昇腾优选级整机硬件伙伴，市占率估计为10%。
• 百信信息：昇腾优选级整机硬件伙伴，市占率估计为10%。

投资建议

• 关注国产芯片厂商：如海光信息、寒武纪。
• 关注华为产业链：包括神州数码、拓维信息、烽火通信、广电运通、四川长虹、紫光股份等整机合作伙伴。
• 关注垂直应用合作伙伴：如软通动力、赛意信息、东方国信、常山北明、格灵深瞳、云从科技、云天励飞、海量数据、润和软件、智洋创新。
• 其他相关企业：如中科曙光、中国长城。

风险提示

1. AI技术迭代不及预期：若AI技术发展不及预期，将影响相关产业的发展。
2. 商业化落地不及预期：国产芯片在商业化过程中仍需时间验证其市场价值。
3. 政策监管风险：未来可能出台更多监管政策，对行业发展造成影响。

图表目录

• 图1. 计算机板块相对各指数涨跌幅统计
• 图2. 本周各行业涨跌幅统计
• 图3. Revised ECCN 3A090
• 图4. 异腾计算产业生态
• 图5. 国内主要加速计算芯片厂商与英伟达产品性能参数对比
• 图6. 华为鲲鹏与昇腾产业
• 图7. 华为昇腾整机合作伙伴格局测算
• 图8. 华为昇腾整机硬件合作伙伴介绍
• 图9. 华为整机合作伙伴格局估计（鲲鹏+昇腾）
• 图10. 神州鲲泰的产品构成
• 图11. 收购完成前华鲲振宇的股权结构图
• 图12. 华鲲振宇的经营情况
• 图13. 华鲲振宇基于昇腾推出的产品
• 图14. 华鲲振宇基于鲲鹏推出的产品
• 图15. 华鲲振宇近三年的财务数据
• 图16. 拓维信息的业务布局
• 图17. 湘江鲲鹏额度股权结构图
• 图18. 湘江鲲鹏的产品构成
• 图19. 长江计算的股权结构图
• 图20. 长江计算基于昇腾推出的产品
• 图21. 长江计算基于鲲鹏推出的产品
• 图22. 长江计算的产品构成
• 图23. 广电五舟的股权结构图
• 图24. 广电五舟基于“鲲鹏”和“昇腾”推出的产品
• 图25. 宝德计算的产品种类
• 图26. 宝德计算的经营数据
• 图27. 宝德计算基于昇腾推出的产品
• 图28. 宝德计算基于鲲鹏推出的产品
• 图29. 海光人工智能生态
• 图30. 华为昇腾整机合作伙伴格局测算

表格目录

• 表1. 昇腾处理器与英伟达 A800 处理器
• 表2. 海光深算二号与NVIDIA、AMD的性能对比