电力设备与新能源行业2023年光伏中期策略报告：新技术加速渗透，光储平价新时代开启-20230706-东吴证券-122页_3mb

报告摘要

新技术加速渗透，光储平价新时代开启 —— 2023年光伏中期策略报告总结

核心内容

2023年，光伏行业在新技术加速渗透和价格下行的双重驱动下，进入光储平价新时代。全球光伏装机需求预计达370GW，同比增长50%以上，其中中国预计新增装机160~170GW，同比增长80%以上。美国、欧洲和新兴市场如南非、东南亚等需求均出现显著增长，尤其是美国受益于IRA政策和组件通关改善，预计新增装机35GW，同比增长73%。2024年全球需求预计增长30%，2025年后CAGR维持20%以上，光伏长期成长空间广阔。

主要观点

光储平价加速：组件价格持续下行，叠加转换效率提升，推动光储平价时代到来。2023年组件价格降至历史最低点，储能中标价降至1-1.5元/Wh，海外户储、工商业和地面电站IRR均超过预期。
N型技术渗透率提升：N型硅料、TOPCon电池等新技术加速渗透，提升产业链盈利空间。N型硅料溢价扩大，TOPCon电池渗透率预计2024年达25-30%，2025年提升至65-70%。
海外需求增长：美国、欧洲和东南亚市场需求增长显著，其中美国受益于IRA政策和双反税豁免，欧洲因电价上涨和政策支持，南非因缺电严重，需求爆发。
国内政策推动：国内“1+N”政策体系明确光伏发展目标，推动国央企项目加速落地，2023年国内新增装机预计160GW+，其中地面电站和分布式装机需求同步增长。
辅链受益明显：组件价格下行带动辅链企业盈利改善，包括逆变器、胶膜、玻璃、银浆、金刚线、接线盒、跟踪支架、焊带等环节，其中逆变器和组件龙头盈利优势显著。

关键信息

国内市场

政策驱动：国内“1+N”政策体系明确目标，推动光伏装机增长。
装机预测：预计2023年国内新增装机160~170GW，同比增长80%以上。
分布式增长：户用光伏装机预计2023年达45GW，同比增长78%；工商业光伏装机预计35~40GW，同比增长36%以上。
央企布局：14家央企发布“十四五”光伏装机规划，总新增装机600GW+，推动行业集中度提升。
补贴政策：可再生能源补贴逐步到位，缓解企业经营压力，推动项目滚动开发。

海外市场

美国市场：IRA政策落地，组件出口恢复，2023年新增装机预计35GW，同比增长73%；2024年预计57GW，同比增长63%。
欧洲市场：户用市场增值税降低，地面电站需求释放，预计2023年新增装机60~65GW，同比增长33%以上。
南非市场：缺电严重，税收激励政策推动光伏需求高增，预计2023年新增装机达GW级别。
东南亚市场：越南、泰国、新加坡、菲律宾、马来西亚等国家光伏需求持续旺盛，预计2023年新增装机9GW。
巴西市场：电价补贴退坡，新增装机承压，但整体仍保持增长趋势。

技术与产业链

硅料：2023年产能释放，价格降至6万元/吨，N型硅料溢价扩大，成为核心竞争力。
硅片：产能过剩，竞争加剧，龙头盈利韧性更强。
电池：TOPCon电池主流地位确立，2024年预计产量140GW+，渗透率提升至65%-70%。
组件：N型技术占比提升，海外渠道布局，龙头盈利优势明显。
辅链：逆变器、微逆、胶膜、玻璃、银浆、金刚线、接线盒、跟踪支架、焊带等环节受益于需求高增和技术迭代。

投资建议

逆变器：关注阳光电源、德业股份、固德威、锦浪科技、禾迈股份、科士达、昱能科技，以及盛弘股份。
组件：关注晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、天合光能、通威股份，以及东方日升、横店东磁、亿晶光电。
电池技术：关注TOPCon等新技术龙头，如晶科能源、钧达股份、爱旭股份。
辅材与设备：关注格局稳定的胶膜、硅片、玻璃和部分辅材龙头，如福斯特、TCL中环、福莱特、海优新材、美畅股份，以及聚和材料、帝科股份、宇邦新材、通灵股份、快可电子。

风险提示

竞争加剧：硅料、组件等环节产能过剩，竞争加剧。
电网消纳问题：部分国家电网调峰能力不足，可能限制光伏发展。
政策不确定性：光伏政策可能存在超预期变化，影响行业走势。

附图说明

图：全球能源消费情况：显示全球发电量趋势。
图：全球电价走势图：反映海外电价变化。
图：硅料价格走势：显示2016-2023年硅料价格变化。
图：组件价格走势：反映组件价格下降趋势。
图：全球光伏装机预测：显示2023-2030年全球光伏装机增长。
图：国内光伏装机预测：显示国内装机增长情况。
图：美国组件进口量：反映美国市场需求变化。
图：欧洲组件出口量：显示欧洲市场出口增长。
图：硅料月度产量：显示国内硅料产能释放情况。
图：组件及硅料出货增速对比：反映产业链需求与供给关系。

总结

2023年光伏行业迎来降价周期与技术升级的双重驱动，光储平价时代正式开启。全球光伏装机需求显著增长，尤其是美国、欧洲和南非等市场。国内政策支持和央企布局推动行业快速发展，新技术如N型和TOPCon加速渗透，提升产业链整体盈利。辅链企业受益于需求增长和技术迭代，迎来结构性改善。整体来看，光伏行业长期成长空间广阔，建议关注具备技术优势和市场布局的龙头企业。

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