20200919-川财证券-机械设备行业9月月报_继续关注业绩恢复超预期和创业板低价低估值标的_12页_810kb

机械设备行业9月月报总结

核心内容

投资观点

• 年度观点：关注传统周期机械板块（复苏超预期、出口增长）、新成长板块（政策驱动、进口替代）及具备全球竞争力的行业龙头。
• 第三季度及9月观点：三季度将重点关注政府主导的重大工程推进，尤其是北方地区的施工高峰；二季度业绩恢复超预期的标的在三季度的表现；同时关注受创业板交易机制改变影响的低价低估值股票。
• 重点方向：先进制造、智能制造、工业互联网、IC设备、风电整机、军工装备、5G设备、封装基板、航空发动机等。
• 国产化替代：重点配置具备自主高端机加工能力的基础件企业，如新莱应材、利君股份、应流股份、中密控股、通裕重工等。

主要观点

• 机械板块整体表现较好，8月涨幅为4.87%，跑赢上证指数1.31个百分点。
• 二季度部分制造业需求恢复超预期，产业链恢复稳定，国际冲击低于预期。
• 贸易战背景下，美国对中国出口限制有利于国内制造业进口替代。
• 国内政策推动智能制造、新能源汽车、高端装备等领域发展。

关键信息

• 传统制造相关标的：三一重工、恒立液压、中国中车、中铁工业、杰瑞股份、中海油服、深冷股份、厚普股份。
• 基础件国产化相关标的：新莱应材、上海沪工、应流股份、利君股份、通裕重工、中密控股、川润股份、恒立液压、浙江鼎力、深南电路、沪电股份、兴森科技。
• 宏观政策：发改委发布《西部地区鼓励类产业目录》，新增新能源、新材料等产业；工信部发布新能源汽车准入新规，放宽准入门槛。
• 市场表现：8月机械板块涨幅前五为祥和实业、华昌达、利君股份、科大智能、杰克股份；跌幅前五为千山药机、四方科技、东富龙、爱司凯、亿嘉和。
• 9月市场表现：涨幅前五为中创环保、大元泵业、双良节能、通裕重工、深冷股份；跌幅前五为千山药机、祥和实业、弘宇股份、星徽精密、龙马环卫。
• 风险提示：经济复苏不及预期、产业政策执行低于预期、成本转移不足、市场风格变化等。

市场表现

• 8月主要指数：上证指数上涨3.56%，沪深300上涨4.04%，中小板综上涨3.58%，创业板综上涨3.65%，中证1000上涨2.21%。
• Wind机械指数：8月上涨4.87%，涨幅排名21/62。
• 个股表现：8月涨幅前三为祥和实业（+59.46%）、华昌达（+52.91%）、利君股份（+49.75%）；跌幅前三为千山药机（-84.78%）、四方科技（-16.26%）、东富龙（-15.39%）。
• 9月个股表现：涨幅前三为中创环保（+49.41%）、大元泵业（+47.45%）、双良节能（+41.64%）；跌幅前三为千山药机（-67.24%）、祥和实业（-38.51%）、弘宇股份（-30.74%）。

重点公司动态

• 新莱应材：完成董事会、监事会换届，并聘任新的高级管理人员及董事会秘书等。
• 通裕重工：副总经理石爱军、张继森计划在2020年10月19日至2021年4月18日期间减持不超过1,683,523股。
• 利君股份：第一期限制性股票激励计划第二次解除限售条件已达成，涉及11名激励对象，可解除限售股票数量为600万股。

风险提示

• 经济复苏不及预期可能影响行业需求。
• 产业政策推动和执行力度低于预期。
• 成本向下游转移不足，导致盈利能力下降。
• 市场风格变化可能导致机械行业估值中枢下行。

投资评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

重要声明

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• 分析师：孙灿
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