20241110-国泰期货-原油周度报告_36页_5mb

国泰君安期货原油周度报告要点梳理：

1. 油价短期支撑较强
   综合俄乌地缘局势、OPEC+减产执行、再通胀预期、产业补库需求等因素，原油价格短期震荡偏强。主产区库存偏低，炼厂开工率回升，工业需求逐步修复，缓解价格下行压力。

2. 中长期偏空
   欧美炼厂产能利用率双双回升，需求端承压；非OPEC出口量环比增加，美国页岩油持续补产，供需格局或转向宽松。中质酸油过剩下SC仓单增加，估值下行压力增大。

3. 政治及宏观面风险
   川普胜选若延续"极限施压"政策，可能加剧伊朗局势动荡，扰动原油出口节奏；全球经济或陷入衰退周期，对油价形成负反馈，建议关注夏季需求旺季能否抵消基本面松动。

4. 价格区间判断
   Brent中期或下探50-60关口，SC关注390-410支撑；建议暂时逢高减持多单，中线美元定价的SC更易受汇率扰动。

核心结论：短期趋势性反弹空间有限，可关注415-420轮动机会；长期建议紧扣累库进程，警惕累库超预期引发的强跌风险。