20231117-宝城期货-动力煤周报_基本面支撑乏力_煤价窄幅震荡_8页_861kb

动力煤周报总结

核心观点

动力煤市场供应和需求均处于高位运行状态，但中下游库存较高，导致煤价呈现“旺季不旺”的特征，预计下周将延续窄幅震荡走势。

基本面分析

1. 供应端

   • 主产区多数煤矿正常生产，长协发运保障供应，离石区事故对动力煤供应影响有限。
   • 采暖季保供背景下，进口煤炭到港量增加，供应维持高位。

2. 需求端

   • 电厂日耗因季节性降雪走强，但终端采购积极性一般，库存处高位。
   • 非电需求疲软，水泥、焦化、钢厂开工率下降；化工品（如甲醇、PVC）需求支撑减弱。

数据与市场情况

1. 价格与库存

   • 环渤海动力煤指数环比小幅上涨，现货价格整体趋稳。
   • 环渤海9港煤炭库存28915万吨，周环比增加，但累库速度放缓。
   • 港口锚地船舶数量略有下降，运价指数整体下调。

2. 期货与现货行情

   • 动力煤期货主力合约期现价差约1386元/吨，期货表现偏弱。
   • 国际煤价普遍较高，但远期需求预期不足。

后市展望

维持“供需两旺但煤价弱势”的判断，预计下周动力煤将继续维持窄幅震荡运行。库存去化进度需警惕，关注非电需求拐点是否到来。