> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇 MA 期货周度分析报告总结 ## 核心内容 2026年6月1日至6月7日期间，甲醇 MA 期货价格整体呈小幅上涨趋势，主力合约收于2906元/吨。市场受进口缩量预期影响，表现抗跌，整体以区间震荡为主。现货价格环比上升，沿海基差较上周环比上升，截至6月4日为333元/吨。 ## 主要观点 ### 1. **供需格局** - **供应端**：国内甲醇装置处于春季检修周期，开工率阶段性回落，内地货源投放量收缩，短期供给难以放量。进口货源补充不及预期，伊朗装置逐步重启，但受航运及发运节奏影响，近期到港量偏低，外部补给有限。 - **需求端**：核心下游 MTO 利润持续承压、利润倒挂，装置开工小幅走弱，对高价甲醇接受度不高。传统下游进入季节性淡季，甲醛、醋酸等行业刚需平淡，缺乏增量需求带动。 ### 2. **价格走势** - 甲醇主力合约价格整体呈上涨趋势，但因淡季需求和地缘局势反复，涨幅受限，预计维持震荡运行。 - 现货价格在不同地区呈现不同波动，其中山东地区涨幅较小，而内蒙古、华南、江苏等地区现货价格均有上升。 ### 3. **进口与利润** - 截至6月4日，CFR中国美金平均价格为393美元/吨，进口成本为3232.716元/吨，进口利润为-22.72元/吨，环比上升。 - 外盘价格整体下降，进口利润持续承压，限制了甲醇价格的上涨空间。 ## 关键信息 ### 1. **物流窗口** - 内蒙往华东物流窗口关闭。 - 山东地区往华东物流关闭。 - 川渝套利窗口关闭。 - 港口回流内地窗口关闭。 ### 2. **装置开工率** - **全国**：本周开工负荷为91.61%，较上周上升0.39个百分点，较去年同期上升3.61个百分点。 - **西北**：开工负荷为94.90%，较上周上升0.37个百分点，较去年同期上升5.12个百分点。 - **MTO/MTP**：国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为77.69%，较上周下降0.8个百分点，主要受山东MTO和宁夏一体化装置降负影响。 ### 3. **利润情况** - **MTO装置**：综合利润持续承压，本周利润为负值，显示对高价甲醇接受度不高。 - **MTP装置**：利润也呈现负值，表明当前甲醇价格对下游利润影响较大。 - **煤制甲醇利润**：本周环比上升，显示上游成本压力有所缓解。 - **天然气制甲醇利润**：川渝地区利润为负，内蒙地区利润也呈现下降趋势。 ### 4. **库存与成本** - 港口库存低，到港量少，进一步支撑了盘面的抗跌表现。 - 原料煤价格有所下降，但天然气价格有所上升，对成本产生一定影响。 ## 操作建议 综合供需和盘面表现，当前低库存、低到港的逻辑仍在延续，但淡季需求及地缘局势反复制约涨幅，预计盘面维持震荡运行。建议关注港口库存变化、MTO开工与利润、海外到港节奏等关键因素。 ## 风险提示 - 港口库存变化 - MTO开工与利润 - 海外到港节奏 ## 数据图表概览 - **图1**：甲醇各地区主流价格走势 - **图2**：甲醇期现价格走势 - **图3**：MA合约1-5价差结构 - **图4**：华东-内蒙物流窗口 - **图5**：华东-鲁南物流窗口 - **图6**：华东-川渝物流窗口 - **图7**：华东回流山东物流窗口 - **图8**：内外盘差结构 - **图9**：主要地区转口价差及利润情况 - **图10**：原料煤现货价格 - **图11**：国内天然气价格 - **图12**：海外能源价格情况 - **图13**：内蒙煤制甲醇利润 - **图14**：山东煤制甲醇利润 - **图15**：川渝天然气制甲醇利润 - **图16**：华东现货PP-3MA价差 - **图17**：MTO / MTP装置周度开工率 - **图18**：甲醛装置周度开工率 - **图19**：甲醛利润水平 - **图20**：醋酸装置周度开工率 - **图21**：醋酸利润水平 - **图22**：MTBE装置周度开工率 ## 总结 甲醇市场本周整体呈小幅上涨趋势，主要受到进口缩量预期和低库存的影响。尽管供应端有所收紧，但需求端的疲软限制了价格的持续上涨。物流窗口关闭进一步影响了市场供需平衡。进口利润承压，外部补给有限，而国内装置开工率有所回升，但核心下游需求仍偏弱。市场整体以震荡为主，需密切关注库存变化、MTO利润和海外到港节奏等关键因素。