20240412-宝城期货-橡胶周报_利空因素干扰_橡胶冲高回落_13页_1mb

橡胶市场回顾与总结

市场回顾

1. 价格走势
   当周上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持13950元/吨，周环比大涨250元/吨；沪胶主力合约2409周环比上涨190元/吨至14700元/吨，呈现先扬后抑，冲高回落走势。
   5-9合约月差贴水幅度维持在-250元/吨；标胶及合成胶价格亦出现不同程度波动。

2. 宏观影响
   美国3月非农数据及通胀反弹导致美联储降息预期延后，引发短期市场偏空情绪，抑制橡胶期货上涨。

供需分析

• 供应端：
  云南产区遇干旱，海南亦延后开割，叠加东南亚主产国（泰国、印尼、马来西亚等）产量下滑，全球天然橡胶供应预期趋紧。
• 需求端：
  国内轮胎企业开工率稳步提升，1-2月汽车销量同比大幅增长；新能源汽车表现亮眼，重卡市场3月销量环比增长77%。

库存动态

截至4月12日，上期所橡胶库存周度减少360吨，青岛保税区合成橡胶库存降幅明显；国内进口量同比下降12.56%，库存总体处于低位。

结论与展望

当前市场处多空博弈阶段。宏观面偏空情绪短期难以缓解，但国内需求景气度回升及海外供应逐步收紧成为支撑胶价的长期因素。
预期后市橡胶期货将维持震荡偏强走势，重点关注产区天气变化、进口节奏、期货主力与现货基差收敛情况。