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受益于军工结构件需求，增材制造行业规模效应逐步显现

核心内容总结

市场回顾

• 2021年03月08日发布的机械行业周报显示，上周机械指数上涨 1.02%，表现优于上证指数（-0.20%）、沪深300（-1.39%）和创业板指（-1.45%）。
• 2021年初以来机械指数上涨 2.94%，整体表现优于其他主要指数。
• 上周表现较好的子行业包括：油气装备（+5.87%）、船舶制造（+2.90%），而锂电设备（-6.22%）、**光伏设备（-3.02%）**表现较差。
• 多数机械行业标的的陆股通持股占比上升，**美亚光电（+4.02%）和埃斯顿（+1.04%）**增幅明显。

增材制造行业

• 3D打印技术相较于传统机床加工，更适合制造复杂结构件，且具有较高的材料利用率和灵活的模型修改能力。
• 全球3D打印市场规模在2019年达到100多亿美元，年均增速约 20%，其中金属3D打印主要通过增加装机量实现规模化。
• 军工领域是金属3D打印的重要应用方向，受国家政策导向影响，行业增长依赖于项目周期。
• 随着国防开支增长和新型军备列装需求，增材制造行业前景广阔。
• 投资建议：关注绑定优质军工企业的增材制造供应商，如 铂力特（688333.SH）。

国防军工行业

• 国资委指出，未来将聚焦战略安全、产业引领等领域，支持中央企业进行重组整合，提升军企业绩透明度和稳定性。
• 投资建议：关注业绩增长稳定的军工相关企业，如 钢研高纳（300034.SZ）、西部超导（688122.SH）。

高端装备与机器视觉

• 工业智能化推动机器视觉行业发展，应用领域包括工业自动化和物流。
• 全球市场规模约70亿欧元，国内约为60-70亿元人民币，其中消费电子占40%，汽车占30%，其他占30%。
• 国内厂商在硬件（如光源、镜头）方面具备快速交付和规模优势。
• 投资建议：关注具有先发优势的机器视觉厂商，如 奥普特（688686.SH）。

激光设备行业

• 激光加工行业快速增长，高功率国产化和超快激光是当前两大趋势。
• 光纤激光器功率已从1.5kw提升至12kw，国产替代推动成本下降，促进新应用落地。
• 投资建议：关注具备全领域激光设备生产能力的企业，如 大族激光（002008.SZ），以及动力电池领域的细分龙头 海目星（688559.SH）。

工程机械行业

• 基建需求支撑工程机械行业发展，挖掘机销量持续增长。
• 2020年1-12月累计销量为327,605台，同比上升 39.00%。
• 但需警惕房建需求下行对行业带来的影响。
• 投资建议：关注工程机械龙头，如 三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。

其他行业动态

• 轨道交通：山东发布500个重大项目，包括地铁等。
• 半导体设备：上海自贸区发布专项规划，目标到2025年形成集成电路综合性产业创新基地。
• 光伏设备：国家电网公布2021年第四批可再生能源补贴项目，光伏装机容量增长显著。
• 锂电设备：国轩集团投资115亿元建设锂电新能源项目，比亚迪2月销量同比增长近3倍。
• 工控自动化：绿的谐波、杭州蓝芯科技、腾讯RoboticsX实验室等均有重要进展。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 激光设备价格战可能持续。
• 军备采购价格可能下降。

投资建议汇总

• 增材制造：关注 铂力特（688333.SH）
• 国防军工：关注 钢研高纳（300034.SZ）、西部超导（688122.SH）
• 机器视觉：关注 奥普特（688686.SH）
• 激光设备：关注 大族激光（002008.SZ）、海目星（688559.SH）
• 工程机械：关注 三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）

数据跟踪

• PMI指数：1月PMI为51.3%，较2020年12月略有下降，但较2020年2月显著上升，显示市场信心恢复。
• 挖掘机销量：12月销量31,530台，同比上升 56.4%，1-12月累计销量327,605台，同比上升 39.00%。
• 新能源乘用车销量：12月销量226,000辆，同比增长 80.19%，1-12月累计销量1,203,998辆，同比增长 13.39%。
• 太阳能电池产量：1-12月累计产量15,728.6万千瓦，同比增长 30.3%。

投资评级说明

• 超配：行业预期未来6-12个月内涨幅超过沪深300指数 10% 以上。
• 中配：行业预期未来6-12个月内波动介于沪深300指数 -10% 到 +10% 之间。
• 低配：行业预期未来6-12个月内跌幅超过沪深300指数 10% 以上。