20170103-东北证券-研究集粹_调整尾声_机会大于风险_12页_957kb
报告摘要
证券研究报告总结
核心内容概述
本报告发布于2017年1月3日，由东北证券发布，主题为“调整尾声，机会大于风险”。报告分析了当前市场环境、宏观政策走向、行业趋势及个股推荐，认为市场调整接近尾声，机会大于风险，建议投资者关注价格回升和改革政策热点。
主要观点与关键信息
1. 市场回顾
- 上周上证综指下跌0.21%，创业板指下跌0.13%。
- 两市日均成交额降至3550亿元，较前一周减少约450亿元。
- 行业表现方面，食品饮料、建筑材料与建筑装饰涨幅领先，传媒与国防军工回调幅度较大。
2. 宏观策略展望
- 财政政策：财政工作会议强调财政积极，适度扩大支出，保持经济运行合理区间，仍以准财政手段（如PPP）为主。
- 货币政策：央行强调稳健中性，注重防控金融风险，人民币贬值空间预计窄于2016年。
- 经济数据：12月制造业PMI高于景气临界值，处于扩张区间，制造业投资反弹值得关注。
3. 金工观察
- 基于日收益率的HMM择时信号：上证综指和沪深300为强势看空，中证500为震荡走强。
- MACD择时信号：中证500得分6分，判断为震荡中小步走强；创业板和沪深300得分4分，判断为震荡偏弱。
4. 策略推荐
- 市场状态：成交额收缩，博弈/存量指标接近震荡区间下轨，市场机遇大于风险。
- 布局方向：推荐关注价格回升和改革政策热点，具体包括农产品板块、国企混改、债转股、东北振兴方向。
- 重点行业：有色金属、农业供给侧改革、PPP项目、国企改革等。
5. 重点关注个股
- 中百集团（000759）：以“生鲜改造+便利店”双轮驱动，盈利预测显示未来三年业绩有望改善，给予“买入”评级。
- 宝新能源（000690）：金控业务弹性大，装机容量跃升，成长步入高速轨道，给予“买入”评级。
- 扬农化工（600486）：麦草畏产能扩建，预计未来三年需求增长，给予“买入”评级。
- 浙江美大（002677）：集成灶细分龙头，定位中高端，盈利预测显示未来三年业绩增长，给予“增持”评级。
行业观点
1. 有色金属行业
- 行业成交占比已回落至前期底部附近，量价齐升，建议近期关注。
2. 农业供给侧改革
- 农业供给侧改革被提升至重要位置，重点关注绿色农业、农产品加工、土地流转及基础设施建设。
- 推荐关注天宝股份、朗源股份、北大荒、金新农、登海种业、丰乐种业、围海股份等。
3. PPP项目
- PPP成为稳定经济增长的重要手段，2017年预计全年落地项目投资金额将达到1.5-2万亿元。
- 推荐关注建筑、机械、环保、医药等行业的PPP相关个股，如铁汉生态、东方园林、美晨科技、碧水源、启迪桑德等。
4. 国企改革
- 深圳作为改革前沿，国企改革预期较强，推荐关注深圳地区国企，如深深宝A、深深房A、通产丽星、广聚能源等。
1月东北策略十大金股
| 股票代码 | 股票名称 | 状态 | 本月涨幅(%) | 行业 | 推荐理由 |
|---|---|---|---|---|---|
| 300197.SZ | 铁汉生态 | 维持 | 0.00 | 建筑装饰 | 园林PPP龙头，内生外延促业绩高增长 |
| 002217.SZ | 合力泰 | 维持 | 0.00 | 电子 | 智能硬件业务持续高增长 |
| 600643.SH | 爱建集团 | 维持 | 0.00 | 非银金融 | 业绩稳健增长，均瑶入驻打造民营金控平台 |
| 600499.SH | 科达洁能 | 维持 | 0.00 | 机械设备 | 定增引入新华联，陶瓷机械海外高增长 |
| 002339.SZ | 积成电子 | 维持 | 0.00 | 电气设备 | 能源互联网厚积薄发 |
| 002410.SZ | 广联达 | 维持 | 0.00 | 计算机 | 业绩超高速增长 |
| 300406.SZ | 九强生物 | 新增 | 0.00 | 医药生物 | 生化诊断龙头，合作模式拓展新道路 |
| 300183.SZ | 东软载波 | 新增 | 0.00 | 电子 | 载波受益宽带升级 |
| 600794.SH | 保税科技 | 新增 | 0.00 | 交通运输 | 定增完成主业盈利回升 |
| 300159.SZ | 新研股份 | 新增 | 0.00 | 军工 | 明日宇航稳步扩容 |
风险提示
- 国企改革不达预期
- 超市生鲜改造及便利店不及预期
- 新建机组进展不及预期
- 金融布局进度不及预期
- 麦草畏需求增长不及预期
- 如东二期项目建设进展不及预期
- 农化业务整合存在不确定性
- 集成灶产品渗透率提升不及预期
- 新品推广速度较慢
- 原材料价格波动
投资评级说明
| 评级 | 定义 |
|---|---|
| 买入 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上 |
| 增持 | 未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间 |
| 中性 | 未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间 |
| 减持 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间 |
| 卖出 | 未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上 |
重要声明
- 本报告由东北证券制作并仅向客户发布，不构成对任何人的买卖建议。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 报告内容反映发布当日判断，可能发生变化。
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- 本报告版权归属东北证券，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。
分析师简介
- 陈亚龙：首席策略分析师，复旦大学世界经济硕士，2014年加入东北证券。
- 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，2015年加入东北证券。
- 许俊：策略研究助理，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券。
- 戴绍文：策略研究助理，中央财经大学经济学硕士，2016年加入东北证券。
机构销售信息
| 地区 | 销售总监 | 联系方式 |
|---|---|---|
| 华北地区 | 李航 | 电话：(010)63210896，手机：136-5103-5643，邮箱：lihang@nesc.cn |
| 华东地区 | 袁颖 | 电话：(021)20361100，手机：136-2169-3507，邮箱：yuanying@nesc.cn |
| 华南地区 | 邱晓星 | 电话：（0755）33975865，手机：186-6457-9712，邮箱：qiuxx@nesc.cn |
总结
本报告强调市场调整接近尾声，机会大于风险，建议关注价格回升和改革政策热点。重点推荐有色金属、农业供给侧改革、PPP项目及国企改革相关行业与个股，同时对市场趋势、行业动态及个股表现进行详细分析，为投资者提供投资策略和个股选择建议。
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