20221011-东海证券-电子行业周报_美出口管制加码_关注半导体国产替代_11页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业整体表现疲软，申万电子指数下跌4.24%，跑输沪深300指数2.91个百分点，行业PE(TTM)为24.64倍。各子板块均出现不同程度下跌，其中电子化学品板块跌幅最大，达-5.83%。报告指出，电子行业当前面临美国出口管制加码、半导体行业景气度下行等多重压力，但同时也强调了国产替代的长期机遇。此外，TV面板价格有望在四季度企稳回暖，手机销量持续低迷，全球PC出货量同比下滑，平板电脑市场由苹果和华为主导。

主要观点

1. 美出口管制加码，国产替代加速

   • 美国商务部以国家安全为由，对向中国出口的芯片技术实施更严格的限制，新增31家中国公司和机构进入“未经核实名单”，其中包括长江存储。
   • 这一政策叠加半导体行业景气度下行周期，短期内加剧了电子板块的震荡。
   • 长期来看，美国制裁将推动供应链国产化进程，建议关注具备技术与规模优势的半导体材料和设备企业。

2. TV面板价格企稳，行业库存恢复健康水平

   • 全球面板厂商调减稼动率，10月份头部厂商仍将维持在70%以下运行，供需关系逐步改善。
   • 预计10月份主流TV面板价格将止跌企稳，建议关注国内面板龙头企业如京东方A和TCL科技。

关键信息

一、行业数据

• 手机销量：我国1-8月手机销量为1.58亿台，环比下降7.4%，同比下降26%。销量前五品牌为荣耀、OPPO、VIVO、Apple和小米。
• 全球PC出货量：2022年Q3全球PC出货量为7,425万台，同比下降15%，消费市场持续疲软。
• 平板电脑销量：我国1-8月智能平板零售销量达790万台，Apple和华为占据51.7%的市场份额。

二、投资建议

• 半导体材料：国产替代仍处于初期，硅片、CMP材料、光刻胶等具备较大替代空间，关注鼎龙股份、沪硅产业等。
• 功率半导体：受益于新能源行业快速发展，IGBT为新能源核心上游，建议关注斯达半导、时代电气。
• 面板行业：TV面板价格有望在四季度企稳回暖，关注京东方A、TCL科技等具备产能和技术优势的国内面板龙头。

三、行业动态

• AMD与三星业绩不及预期：受消费市场疲软影响，两家公司三季度业绩初估低于预期。
• 佳能扩产光刻机设备：计划在2023年动工、2025年投产的新厂将产能提升一倍，投资额超500亿日元。
• 苹果供应商名单调整：2021财年苹果主要供应商数量由2020年的200余家降至190家，其中中国仍为最大供应地区，占比达47.9%。

四、上市公司公告

• 鸿利智汇：获得三项发明专利授权。
• 宏微科技：拟投资6亿元建设车规级功率半导体分立器件生产研发项目。
• 胜利精密：计划投资56亿元建设高性能复合铜箔生产线。
• 京东方：65英寸OGM Touch产品实现量产交付。
• TCL科技：华星广州8.6代线（T9项目）9月29日投产。
• 长信科技：为Meta和国内VR厂商提供VR头显模组。
• 思特威：推出车规级图像传感器SC320AT，适用于高端车载影像应用。
• 其他公司动态：包括声光电科控股股东变更、新亚电子拟收购江苏中利集团、沪电股份股票期权注销、伊戈尔非公开发行A股获通过等。

风险提示

1. 全球宏观经济波动风险
2. 下游终端需求不及预期风险
3. 新技术开发及商业化不及预期风险
4. 中美贸易摩擦风险
5. 国产替代不及预期风险

评级说明

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