20180815-永丰金证券-固定收益市场评论_美欧元债市_4页_758kb
报告摘要
永豐金證券固定收益市場評論總結
核心內容概述
永豐金證券發布了固定收益市場評論，涵蓋美歐元債市、人民幣債市以及台幣債市及新興市場的最新數據與市場走勢分析。評論聚焦於公債利率、匯率走勢、公司債市場動態以及相關經濟數據對市場的影響。
美歐元債市走勢
公債利率變化
| 標的 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 美國五年公債 | 2.77% | +1.86 bp |
| 美國十年公債 | 2.90% | +1.81 bp |
| 美國三十年公債 | 3.06% | +1.61 bp |
| 德國五年公債 | -0.24% | +1.10 bp |
| 德國十年公債 | 0.33% | +1.60 bp |
| 德國三十年公債 | 0.99% | +1.30 bp |
美國公債走勢偏強，主要受土耳其金融危機風險緩解影響，投資者情緒有所改善。德國公債則因經濟數據改善而走高。
公司債市場動態
- IG券次：利差收窄1~3bps，但交易量不多，顯示投資人仍偏謹慎。
- HY券次：小漲，但未受新疆生產建設兵團違約事件影響。
- 雲南與青海相關券次：出現賣盤。
人民幣債市走勢
公債利率與匯率
| 標的 | 在岸(CNY) | 離岸(CNH) | 前日變化(BP) |
|---|---|---|---|
| 五年期公債 | 3.31% | 3.55% | -1.00 bp |
| 十年期公債 | 3.55% | 3.81% | +0.50 bp |
| 人民幣即期匯率 | 6.88 | 6.90 | -0.04% |
| 人民幣一月遠期匯率 | 6.88 | 6.90 | -0.04% |
| 人民幣三月遠期匯率 | 6.88 | 6.91 | -0.04% |
| 人民幣六月遠期匯率 | 6.87 | 6.91 | -0.04% |
在岸市場表現疲弱，10年利率債收益率上行3-4個基點。離岸市場則價格波動不大。人民幣即期匯率因土耳其危機和避險情緒而下跌，但整體交易偏謹慎。
債券市場情緒
- 周末銀保監會提前透露的7月信貸數據好於預期，顯示刺激政策有效，但債市情緒受壓。
- 中金所國債期貨大跌，10年主力合約跌幅一度逼近0.5%。
- 汇率方面，中間價大跌234點至逾14個月新低，但機構自營盤購匯動力不足。
台幣債市及新興市場走勢
台幣公債利率與匯率
| 標的 | 最新數據 | 前日變化(BP) |
|---|---|---|
| 五年期台幣公債 | 0.66% | -0.35 bp |
| 十年期台幣公債 | 0.81% | -0.79 bp |
| 美元兑台幣 | 30.81 | +0.01% |
| 歐元兑台幣 | 34.95 | -0.67% |
| 港幣兑台幣 | 3.92 | +0.03% |
| 人民幣兑台幣 | 4.48 | +0.04% |
台幣公債市場受美債走揚及標券壓力影響，開盤遭遇賣壓，但午後買盤進場追價，終場表現相對穩定。
債券市場操作建議
- 五年期交易區間預期在0.6~0.7%。
- 十年期券預期在0.8~0.9%。
- 83點可能成為短期支撐，操作上建議偏多。
主要觀點與關鍵信息
美國市場
- 美國公債利率走高，反映市場對經濟復甦的期待。
- 美國十年期公債利率與德國十年期公債利率差異縮小，顯示市場對美國經濟前景的觀點有所修正。
- 公司債市場表現謹慎，IG券次利差收窄，HY券次小漲。
歐元區市場
- 德國10年期公債利率上漲，反映經濟數據改善。
- 英國10年期公債利率上漲，但工資增速放緩，顯示經濟基本面壓力。
人民幣市場
- 在岸市場受信貸數據利好影響，情緒受壓。
- 離岸市場表現相對穩定，但中間價受避險情緒拖累。
- 債券期貨大跌，顯示市場情緒偏弱。
台幣市場
- 台幣公債市場受美債走揚影響，開盤賣壓明顯，但午後買盤追價。
- 人民幣兑台幣匯率微幅上漲，顯示市場對新興市場貨幣的觀點偏強。
- 建議操作上偏多，關注十年期公債的走勢。
綜合分析
- 利率走勢：美國與德國公債利率均上漲，反映市場對經濟復甦的預期。
- 匯率動態：人民幣即期匯率受避險情緒影響下跌，但整體交易偏謹慎。
- 公司債市場：IG券次利差收窄，HY券次小漲，市場情緒偏保守。
- 市場情緒：受土耳其危機及經濟數據影響，投資人對風險資產態度謹慎，避險情緒有所加劇。
免責聲明
本文為永豐金證券每日債券評論，不構成投資建議。數據來源為彭博社，評論僅供參考。市場變化快速，本文觀點可能隨情勢調整。投資涉及風險，過去表現不保證未來結果。
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