20250428-中国银河-甘咨询-000779.SZ-经营现金流大幅改善_经营计划积极乐观_3页_1mb

报告摘要

甘咨询（000779.SZ）2024年报及2025年一季报分析总结

核心内容概述

甘咨询（000779.SZ）于2025年4月28日发布2024年年报及2025年一季报，整体业绩表现呈现营收下降但经营现金流显著改善的趋势，同时公司对未来经营计划持积极乐观态度，预计2025年营业收入将实现增长。

主要财务表现

2024年年报数据

营业收入：19.77亿元，同比下降17.24%
归母净利润：2.3亿元，同比下降9.51%
扣非净利润：2.26亿元，同比下降9.08%
经营活动现金流净额：1.39亿元，同比增加3.88亿元
毛利率：40.20%，同比提升7.22个百分点
净利率：11.66%，同比提升0.99个百分点
期间费用率：20.53%，同比上升3.62个百分点
应收账款：15.66亿元，同比增加1.33亿元
资产负债率：30.21%，同比下降1.62个百分点
资产减值损失和信用减值损失：合计1.25亿元，同比增加0.12亿元

2025年一季报数据

营业收入：4.13亿元，同比下降4.14%
归母净利润：0.55亿元，同比增长3.84%
扣非归母净利润：0.53亿元，同比增长2.69%

经营现金流改善原因

支付给职工以及为职工支付的现金同比下降
购买商品接受劳务支付的现金同比下降

2025年经营计划

公司计划在2025年实现营业收入22亿元，利润总额2.89亿元，整体目标较为乐观。公司聚焦以下重点领域：

市政工程
新能源
生态环保
综合咨询
新材料研发
抽水蓄能

2024年，公司签订合同额4.64亿元，同比增长11.6%，显示业务结构持续优化。其中，水电设计院高标准农田改造规划设计项目合同额近2.7亿元，新能源业务签订合同额7464万元。

财务预测与估值

指标	2024A	2025E	2026E	2027E
营业收入（亿元）	19.77	22.00	22.80	24.00
收入增长率	-17.24%	11.27%	3.64%	5.26%
归母净利润（亿元）	2.30	2.80	2.89	3.03
利润增速	-9.51%	21.58%	3.40%	4.76%
毛利率	40.20%	36.32%	36.84%	36.67%
扣薄EPS（元）	0.50	0.60	0.62	0.65
P/E	19.06	15.68	15.16	14.47

关键财务指标预测

经营现金流：2025年预计为4.72亿元，2026年为4.29亿元，2027年为4.70亿元
资产负债率：预计2025年为29.36%，持续下降
每股经营现金：2025年预计为1.02元，显著提升
每股净资产：预计2025年为8.75元，2026年为9.27元，2027年为9.82元

投资建议

评级：维持“推荐”评级
盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为2.80亿元、2.89亿元、3.03亿元
估值：对应P/E分别为15.68x、15.16x、14.47x，显示估值逐步下降但盈利预期提升

风险提示

固定资产投资增速下滑
新签订单不及预期
应收账款回收不及预期

分析师信息

龙天光：银河证券建筑行业分析师组长，复旦大学本科及研究生毕业，具备丰富的行业研究经验，多次获得业内奖项
张渌荻：银河证券建筑行业分析师，美国杜兰大学金融硕士，具有5年投行经验，2024年获得多个金牌分析师奖项

联系方式

公司：中国银河证券股份有限公司研究院
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- 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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- 李洋洋 021-20252671 liyangyang-yj@chinastock.com.cn
- 北京地区：田薇 010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn
- 褚颖 010-80927755 chuying_yj@chinastock.com.cn

评级标准

行业评级：推荐（相对基准指数涨幅10%以上）、中性（涨幅在-5%~10%之间）、回避（跌幅5%以上）
公司评级：推荐（相对基准指数涨幅20%以上）、谨慎推荐（涨幅在5%~20%之间）、中性（涨幅在-5%~5%之间）、回避（跌幅5%以上）

总结

甘咨询2024年业绩受外部环境影响有所下滑，但经营现金流大幅改善，显示出公司在成本控制和资金管理方面的优化。2025年一季报显示公司盈利能力有所回升。公司未来计划积极布局新能源、生态环保等高增长领域，财务预测显示2025年营业收入有望增长11.27%，利润增速显著，估值逐步下降，投资建议维持“推荐”评级。需关注固定资产投资、新签订单及应收账款回收等潜在风险。

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