> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 旋极信息（300324）三季度财报总结 ## 核心内容概览 旋极信息在2018年第三季度财报中展现出强劲的业务增长态势，军工和智慧城市两大核心业务实现同步发展，税控信息化业务亦表现稳健。公司整体营收和利润均实现显著增长，体现了其在军民融合战略下的良好发展态势。 ## 主要财务表现 ### 营收与利润增长 - **营业收入**：2018年第三季度实现168,273.02万元，同比增长33.08%。 - **利润总额**：同比增长24.37%，达到32,946.33万元。 - **归属于上市公司股东的净利润**：同比增长59.16%，达到24,861.17万元。 ### 分季度财务指标 | 指标 | 2016Q4 | 2017Q1 | 2017Q2 | 2017Q3 | 2018Q2 | 2018Q3 | |------------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 营业收入(百万元) | 1,044.81 | 589.35 | 675.13 | 728 | 918.10 | 168.27 | | 增长率(%) | 176.86% | 174.59% | 17.13% | 106.22% | 35.99% | - | | 毛利率(%) | 50.12% | 47.10% | 47.79% | 43.39% | 42.88% | - | | 期间费用率(%) | 22.71% | 25.57% | 26.32% | 21.90% | 21.83% | - | | 营业利润率(%) | 24.87% | 21.46% | 20.48% | 22.95% | 16.26% | - | | 净利润(百万元) | 227.58 | 109.51 | 103.54 | 154.98 | 116.50 | - | | 增长率(%) | 270.69% | 162.54% | -41.56% | 0.97% | -37.32% | - | ### 盈利预测 | 年度 | 营业收入（亿元） | 归属母公司净利润（亿元） | 每股收益（元） | PE倍数 | |------|------------------|--------------------------|----------------|--------| | 2018 | 42 | 5.9 | 0.34 | 28 | | 2019 | 53 | 7.9 | 0.45 | 21 | | 2020 | 68 | 10.9 | 0.62 | 15 | ## 主要观点 ### 军工业务爆发式增长 - **智慧防务业务**：收入达3.16亿元，同比增长88.45%。 - **订单增长**：军改后军工订单采购明显加速，公司产品出货量稳定，特别是大飞机C919配套的数字视频传输模块需求持续放量。 - **产品开发**：装备健康管理顶层产品架构体系完成，重点产品包括PHM运行环境软件和嵌入式PHM计算机。 ### 智慧城市业务增长迅猛 - **智慧城市业务**：收入达9亿元，同比增长42.27%。 - **协同效应**：泰豪智能收入持续释放，与原有时空大数据等业务形成协同，推动整体业务增长。 ### 税控信息化业务表现稳健 - **信息安全收入**：4.7亿元，基本持平。 - **抗压能力**：在税控业务降价降费背景下，仍实现较好业绩，超出市场预期。 ## 关键信息 - **公司定位**：军民融合典范企业，业务布局全面，双轮驱动。 - **业务发展**：军工和智慧城市业务形成双翼齐飞之势，推动公司整体业绩提升。 - **未来预期**：分析师预计公司2018年至2020年营业收入将分别达到42亿元、53亿元和68亿元，归属母公司的净利润分别为5.9亿元、7.9亿元和10.9亿元。 - **估值分析**：按照2018年35倍市盈率计算，目标价为11.9元，维持“推荐”评级。 ## 风险提示 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应自行审慎决策，注意市场风险。 ## 免责声明 - 本报告由东兴证券研究所撰写，基于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容仅供东兴证券客户及授权机构使用，未经授权不得翻版、复制和发布。 ## 分析师与研究助理简介 - **叶盛**：计算机行业研究员，西安交通大学工业工程学士，中央财经大学金融硕士，2015年加入东兴证券。 - **韩宇**：研究助理，北京航空航天大学通信与信息系统硕士，关注TMT领域。 - **岳鹏**：研究助理，中科院机器人学硕士，关注电子、新三板等领域。 ## 行业评级体系 - **公司投资评级**：以沪深300指数为基准，推荐评级对应相对强于市场基准指数收益率5%~15%。 - **行业投资评级**：看好、中性、看淡分别对应行业指数相对强于、介于、弱于市场基准指数收益率5%以上。