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股指期货周报总结

核心内容

2026年1月31日发布的东亚期货股指期货周报，对全球及A股市场进行了全面分析，并对市场资金、估值、宏观数据等方面进行了总结，同时提供了相关投资建议。

主要观点

• 市场走势：本周全球股市分化上涨，A股则宽幅震荡回落。市场情绪有所冷静，"超级主力"借道主题和行业ETF完成调仓动作。
• 资金面：万得全A指数日均成交额较上周放量2643.04亿元，达到30632.46亿元，平均换手率为2.49%。融资余额增加146.79亿元，融券余额减少2.39亿元。规模指数ETF净赎回11,287,135万份，而主题和行业ETF、策略和风格ETF则净申购。
• 估值分析：中国核心资产（上证50、沪深300）相对于中国国债的长期性价比极高，仍然具有很大的配置价值。四大股指现货PE-TTM估值均处于较高水平，其中中证1000和中证2000估值最高，分别为50.51和165.89。
• 宏观环境：央行已出台结构性降息政策，配合大幅扩容的再贷款额度，以及1月大概率出现的金融和经济数据“开门红”，一季度流动性进一步充裕。
• 投资策略：市场已进入“跨年行情”向“春季躁动”的转折期，一季度流动性充足，题材轮动将围绕“十三五规划”展开，基本面和企业盈利逐步上修，A股多头行情有望延续。可关注TMT和AI方向的产业催化择机开仓。

关键信息

A股市场表现

• 指数走势：万得全A指数本周下跌1.59%。上证50收于3066.50，沪深300收于4706.34，中证500收于8370.52，中证1000收于8254.86。
• 行业表现：申万一级行业中，石油石化、通信、有色金属领涨，国防军工、汽车领跌。
• 基差情况：期指主力合约中，IH收于7.50，IF收于4.66，IC收于-8.12，IM收于5.74。
• 估值与风险溢价：上证50和沪深300的PE-TTM分别为12.35和14.86，股权风险溢价分别为6.72%和5.24%。中证500和中证1000的PE-TTM分别为40.98和50.51，股权风险溢价分别为0.83%和0.18%。

全球市场动态

• 全球股市：本周全球股市分化上涨，能源、电信业务、公用事业领涨，非日常消费品、原材料领跌。
• 人民币汇率：离岸人民币汇率先升后贬，收于6.9589。中国10Y与1Y长短利差缩小至0.5136%。

重要消息面

• AI发展：腾讯董事会主席马化腾表示，2025年是AI大年，腾讯在AI领域投入较多，并计划在春节期间开展AI应用元宝的活动。
• 金融监管：上海期货交易所对涉嫌未申报实际控制关系的客户采取限制开仓和出金措施。
• 电力行业改革：国内电力行业迎来市场化变革，“取消固定分时电价”成为行业热点，已有11个省市发布相关通知。
• 中美关系：国家主席习近平会见英国首相斯塔默，强调深化人工智能、生物科学、新能源等领域的合作。
• AI芯片：阿里平头哥推出高端AI芯片“真武810E”，实现软硬件全自研。
• 美国政策：特朗普政府正在从保证关键矿产项目最低价格的计划中后退，同时市场预测其提名凯文·沃什为美联储新主席的概率达87%。

本周重要宏观数据概览

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