> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基本面偏弱，钢价震荡运行 # 钢材周报 20250119 周贵升 从业资格证：F3036194 投资咨询证：Z0015986 段怡雯 从业资格证：F03131526 # 成材：基本面偏弱，钢价震荡运行 (1) 供给：部分钢厂检修，全国主要钢厂螺纹钢当周产量为190.3万吨（-0.74），热轧当周产量为308.36万吨（+2.85）。 (2) 需求：需求增加，但整体季节性偏弱。上周螺纹表观需求为190.34万吨（+15.38），热轧表观需求314.16万吨(+5.82）。 (3) 库存: 螺纹库存微降, 热卷库存维持去化, 仍有压力。 螺纹钢总库存438.07万吨(-0.04)，社会库存295.41万吨(+5.23)，钢厂库存142.66万吨(-5.27); 热轧总库存362.33万吨(-5.8),社会库存285.8万吨(-5.01),钢厂库存76.53万吨(-0.79)。 (4) 基差: 截至 1 月 16 日, 螺纹主力合约基差 137 元/吨 (-9), 热轧主力合约基差 -15 元/吨 (+9)。 (5) 总结: 钢厂盈利率上升至 $39.83\%$ ; 铁水产量228.01万吨, 环比下降1.49万吨。 高炉开工率78.84%，环比下降0.47%，高炉产能利用率85.48%，环比下降0.56%；电炉开工率72.97%，环比持平，电炉产能利用率57.99%，环比上升1.08%。 基本面方面，钢厂盈利率上升，部分钢厂检修，铁水产量回落，高炉开工率回落，电炉开工率维持高位，螺纹产量下降，需求短期回升，但随着淡季深入，需求预计将逐渐走弱，库存降幅较小，基本持平，钢厂库存下降同比高位，社会库存累库。热卷产量增加，供应仍有压力，需求增加，仍有韧性，库存维持去化，同比高位仍有压力。淡季需求仍处弱势格局，上行驱动有限。短期震荡运行。 风险因素：需求变化 钢材产量 # 螺纹热卷主要地区现货价格 螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总 热轧板卷4.75MM现货汇总价格 截至1月16日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3351元/吨，环比上周上涨14元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3317元/吨，环比上周上涨11元/吨。 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 # 螺纹热卷基差小幅波动 螺纹钢基差 热卷基差 # 原料：成本端支撑 <table><tr><td colspan="4">原料价格</td></tr><tr><td></td><td>准一级冶金焦：(元/吨)</td><td>主焦煤：吕梁(元/吨)</td><td>61.5%PB粉：青岛港(元/吨)</td></tr><tr><td>本周</td><td>1470</td><td>1426</td><td>819</td></tr><tr><td>环比变动</td><td>-10</td><td>23</td><td>-7</td></tr></table> 数据来源：Wind Mysteel 弘业期货金融研究院 # 铁水产量回落，高炉开工率小幅下降 247家钢铁企业：铁水日均产量 高炉开工率和高炉产能利用率 电炉开工率和电炉产能利用率 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 # 钢厂盈利率上升 钢厂盈利率 # 唐山高炉开工率处于高位 唐山高炉开工率 截至1月16日，唐山高炉开工率90.77%，环比上升0.78%。 数据来源：Wind 弘业期货金融研究院 # 热卷产量增加 螺纹钢总产量（周） 螺纹钢长流程产量（周） 螺纹钢短流程产量（周） 热卷产量（周） 截至1月16日，螺纹钢产量环比减少0.74万吨。 从工艺方面，长流程产量环比减少1.94万吨，短流程产量环比增加1.2万吨。 热卷产量增加，环比增加2.85万吨。 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 # 螺纹热卷需求回升 螺纹钢需求（周） 热卷需求（周） 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 # 建筑用钢每日成交量低位 建筑用钢成交量合计（日） 建筑用钢成交量：北方大区（日） 建筑用钢成交量：南方大区（日） 截至1月16日，螺纹周均成交量为9.18万吨。 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 # 热卷每日成交量 热卷成交量合计（日） 冷轧卷板产量（周） 截至1月16日，热卷周均成交量为3.02万吨，下游冷轧产量88.67万吨，环比减少0.17万吨，同比高位。 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 # 唐山钢坯库存大幅下降 唐山钢坯库存 主要钢材品种库存量 截至1月16日，唐山钢坯库存52.1万吨，环比下降9.77万吨。主要钢材品种库存866.1万吨，环比增加0.74万吨。 数据来源：WIND Mysteel 弘业期货金融研究院 # 螺纹钢库存微降 螺纹钢总库存 螺纹钢社会库存 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 螺纹钢钢厂库存 # 热卷库存维持去化 热卷总库存 热卷社库 热卷厂库 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 # 钢材出口环比增加 钢材出口数量（月） 热卷出口数量合计（月） 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 根据海关总署数据，11月钢材出口998万吨，环比增加19.78万吨；1-11月，钢材出口量累计1.077亿吨，累计同比增长6.7%。11月热卷出口183.03万吨。 # 汽车产销增长 汽车产量（月） 新能源汽车产量（月） 数据来源：Mysteel 弘业期货金融研究院 根据钢联数据，11月汽车产量为353.2万辆，环比增加17.33万辆；汽车销量342.9万吨，环比增加10.69万吨。11月新能源汽车产量188万辆，环比增加10.8万辆；新能源汽车销量182.3万吨，环比增加10.8万吨。 # 房地产数据仍偏弱 1-12月地产投资累计同比下降 $17.2\%$ 1-12月商品房销售面积同比下降 $8.7\%$ 1-12月房屋新开工面积累计同比下降 $20.4\%$ 1-12月商品房销售额同比下降 $12.6\%$ 1-12月房屋竣工面积累计同比下降 $18.1\%$ 1-12月到位资金同比下降 $13.4\%$ 1-12月，全国房地产开发投资同比下滑 $17.2\%$ ，降幅 $1.3\%$ 。具体来看，1-12月份，房屋新开工面积累计59770万平方米，同比下降 $20.4\%$ ；房屋竣工面积60348万平方米，同比下降 $18.1\%$ 。1-12月新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降 $8.7\%$ 。新建商品房销售额同比下降 $12.6\%$ ，降幅 $1.5\%$ 。1-12月开发企业资金到位额累计93117万亿元，同比下降 $13.4\%$ 。 # 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 # 愿贴心服务成为我们合作的起点！